中國(guó)聯(lián)通（600050）：iPone將真正成為殺手锏

     正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通（600050）3G業(yè)務(wù)，新一輪市場(chǎng)攻勢(shì)即將啟動(dòng)。具體的營(yíng)銷策略可能包括推出更優(yōu)惠的語(yǔ)音套餐、加大終端補(bǔ)貼力度等。我們預(yù)測(cè)，一旦該營(yíng)銷策略發(fā)揮實(shí)效，每月新增3G用戶數(shù)將達(dá)到150-250萬(wàn)水平；運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性規(guī)律決定了聯(lián)通3G業(yè)務(wù)的規(guī)模發(fā)展將極大地提高公司價(jià)值。
　　期待“五一”小長(zhǎng)假期間聯(lián)通對(duì)于終端尤其是iPhone的更大補(bǔ)貼。“五一”期間是運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)推廣的黃金時(shí)段，聯(lián)通很可能借此機(jī)會(huì)在營(yíng)銷方面推出一系列組合拳。我們預(yù)計(jì)，其iPhone套餐價(jià)格有可能會(huì)下浮15％左右，從而進(jìn)入6000元之下的區(qū)間，與水貨價(jià)格差別將不再明顯。iPone將真正成為聯(lián)通的殺手锏。此外，其他的3G套餐也會(huì)進(jìn)一步降低門檻，不排除甚至?xí)�出現(xiàn)每月50元以下的特低價(jià)語(yǔ)音套餐。
　　我們預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通2010~2012年的EPS分別為0.18元、0.24元和0.35元，其中2010~2012年將保持為39.4％的復(fù)合增長(zhǎng)率。我們維持“買入”評(píng)級(jí)，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.00元，當(dāng)前6元附近的價(jià)格具備較高的安全邊際。