新華醫(yī)療（600587）淄礦集團入主，催生大規(guī)模并購預期

    正點財經研究團認為，新華醫(yī)療（600587）最大的看點是淄礦集團入主后的大規(guī)模并購預期。淄礦集團入主后對新華醫(yī)療的定位是“作為集團健康產業(yè)的核心平臺，不斷做大做強”。按照新華醫(yī)療2009年8.9億元的收入水平，相較于集團130多億元的總收入，大股東顯然不滿足新華醫(yī)療當前的規(guī)模。同時考慮到大股東旗下缺乏合適的醫(yī)藥注入資產且煤炭業(yè)務處于萎縮期，未來大股東資產注入或者借殼上市的可能性都不大，考慮到目前淄礦集團賬面上擁有大量的現(xiàn)金，從資金上支持新華醫(yī)療做大做強或許是大股東的最優(yōu)選擇。
    而在公司的發(fā)展戰(zhàn)略上，考慮到大股東急切做大健康產業(yè)的意愿和強大的現(xiàn)金流，大規(guī)模并購或將成為主流。從目前來看，新華醫(yī)療的外延式并購已是“萬事俱備，只欠東風”——新華醫(yī)療已有不少并購項目處于初步論證階段。同時，2009年獎勵基金方案的改革新增了對年度資產增值保值率的考核，將進一步鼓勵管理層積極尋求并購。而考慮到大股東提升控股比例(目前僅持股29%)的迫切要求以及并購標的估值偏高的現(xiàn)狀，預計公司外延式并購將主要從明年起開始大規(guī)模實施。