有效組合
有效組合為股市用語，是一個(gè)可行的投資組合，有效組合要求沒有其他可行組合可以較低的風(fēng)險(xiǎn)提供相同的預(yù)期收益率，沒有其他可行性組合可提供較高的預(yù)期收益率而又表現(xiàn)出同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平。 是有效邊界上的點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的證券組合，有效組合具有如下特征：在期望收益率水平相同的組合中，其方差（從而標(biāo)準(zhǔn)差）是最小的；在方差（從而給定了標(biāo)準(zhǔn)差）水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。
投資有效組合理論有狹義和廣義之分。狹義的投資有效組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論；而廣義的投資有效組合理論除了經(jīng)典的投資組合理論以及該理論的各種替代投資組合理論外，還包括由資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)有效理論構(gòu)成的資本市場(chǎng)理論。同時(shí),由于傳統(tǒng)的EMH不能解釋市場(chǎng)異常現(xiàn)象，在投資有效組合理論又受到行為金融理論的挑戰(zhàn)。一個(gè)投資有效組合是由組成的各證券及其權(quán)重所確定。因此，投資有效組合的期望回報(bào)率是其成分證券期望回報(bào)率的加權(quán)平均。除了確定期望回報(bào)率外，估計(jì)出投資有效組合相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也是很重要的。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是由其回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差來定義的。這些統(tǒng)計(jì)量是描述回報(bào)率圍繞其平均值變化的程度，如果變化劇烈則表明回報(bào)率有很大的不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)較大。
從投資有效組合方差的數(shù)學(xué)展開式中可以看到投資有效組合的方差與各成分證券的方差、權(quán)重以及成分證券間的協(xié)方差有關(guān)，而協(xié)方差與任意兩證券的相關(guān)系數(shù)成正比。相關(guān)系數(shù)越小，其協(xié)方差就越小，投資有效組合的總體風(fēng)險(xiǎn)也就越小。因此，選擇不相關(guān)的證券應(yīng)是構(gòu)建投資組合的目標(biāo)。另外，由投資有效組合方差的數(shù)學(xué)展開式可以得出：增加證券可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)�；诨乇茱L(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)，馬考維茨建立了一個(gè)投資組合的分析模型，其要點(diǎn)為：(1)投資有效組合的兩個(gè)相關(guān)特征是期望回報(bào)率及其方差。(2)投資將選擇在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下期望回報(bào)率最大的投資組合，或在給定期望回報(bào)率水平下風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合。
