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            證券的期望收益率

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                在完全有效的市場中,證券的期望收益率就是它的必要收益率,證券的期望收益率是該證券收益率在未來可能取值的加權(quán)平均。證券的期望收益率,又稱為證券持有期收益率(HPR)指投資者持有一種理財產(chǎn)品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率。這僅僅是一種期望值,實際收益很可能偏離期望收益。HPR=(期末價格 -期初價格+現(xiàn)金股息)/期初價格
                期望收益率是投資者在投資時期望獲得的報酬率,必要收益率是投資者愿意投資所要求的最低報酬率,實際收益率是投資者投資后所實際獲得的報酬率。其實,證券的期望收益率就是未來現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值的折現(xiàn)率,換句話說,期望收益率是投資者將預(yù)期能獲得的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)成一個現(xiàn)在能獲得的金額的折現(xiàn)率。必要收益率是使未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率,顯然,如果證券的期望收益率小于必要收益率,投資者將不會投資。當(dāng)市場均衡時,證券的期望收益率等于必要收益率。而實際收益率則是已經(jīng)實現(xiàn)了的現(xiàn)金流折現(xiàn)成當(dāng)初現(xiàn)值的折現(xiàn)率,可以說,實際收益率是一個后驗收益率。證券的期望收益率計算公式是:期望收益率=(賣價-買價)/(買價*持有年限)*100%
                期望值的估算可以簡單地根據(jù)過去該種金融資產(chǎn)或投資組合的平均收益來表示,或采用計算機模型模擬,或根據(jù)內(nèi)幕消息來確定期望收益。當(dāng)各資產(chǎn)的期望收益率等于各個情況下的收益率與各自發(fā)生的概率的乘積的和 。投資組合證券的期望收益率等于組合內(nèi)各個資產(chǎn)證券的期望收益率的加權(quán)平均,權(quán)重是資產(chǎn)的價值與組合的價值的比例。
             

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