參考指數(shù)

    參考指數(shù)(Benchmark)：是用來(lái)評(píng)鑒基金績(jī)效表現(xiàn)的一項(xiàng)指標(biāo)，有些投顧業(yè)者會(huì)譯成對(duì)比指數(shù)或是指標(biāo)指數(shù)，基金成立時(shí)，會(huì)選擇一個(gè)指數(shù)作為基金操作的參考指標(biāo)，依此指標(biāo)作加減碼的操作依據(jù)，因此基金經(jīng)理人操盤(pán)就是以打敗這個(gè)指數(shù)為目標(biāo)。而對(duì)投資人而言，這是用以評(píng)估基金操作績(jī)效優(yōu)劣的一項(xiàng)客觀標(biāo)準(zhǔn)。海外基金因?yàn)橥顿Y的標(biāo)的相當(dāng)廣泛，因此參考指標(biāo)種類(lèi)繁多。若以國(guó)內(nèi)股票型基金為例，其參考指標(biāo)通常采用國(guó)內(nèi)加權(quán)股價(jià)指數(shù)，因此基金的操作績(jī)效如何，就是將其漲跌幅與同一期間的加權(quán)股價(jià)指數(shù)(亦即通稱(chēng)的大盤(pán))作一比較，而海外基金則因還有匯率因素，所以必須調(diào)整成同一幣別。
    美元指數(shù)（US Dollar Index?，即USDX），類(lèi)似于顯示美國(guó)股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均數(shù)（Dow Jones Industrial Average），是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。
    美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美元指數(shù)上漲，說(shuō)明美元與其他貨幣的的比價(jià)上漲也就是說(shuō)美元升值，那么國(guó)際上主要的商品都是以美元計(jì)價(jià)，那么所對(duì)應(yīng)的商品價(jià)格應(yīng)該下跌的。美元升值對(duì)國(guó)家的整個(gè)經(jīng)濟(jì)有好處，提升本國(guó)貨幣的價(jià)值，增加夠買(mǎi)力。但對(duì)一些行業(yè)也有有沖擊的，比如說(shuō)，進(jìn)出口行業(yè)，貨幣升值會(huì)提高出口商品的價(jià)格，因此對(duì)一些公司的出口商品有影響。若美指下跌，則相反。  
    美元指數(shù)中期市場(chǎng)波動(dòng)特征分析：據(jù)有關(guān)人士統(tǒng)計(jì)分析，過(guò)去30年的美元市場(chǎng)中期波動(dòng)中，美元的每一輪上漲或下跌都呈現(xiàn)一定的規(guī)律和周期性——平均每一輪的上漲和下跌行情大約持續(xù)5－7年。過(guò)去30年中，美元指數(shù)總共大約有17次顯著的逆勢(shì)回調(diào)或反彈，其中10次反彈或回調(diào)的幅度超過(guò)10%（相對(duì)于周期大勢(shì)）。上述統(tǒng)計(jì)分析顯示，大約每2年出現(xiàn)一次顯著幅度超過(guò)5%但小于10%的逆勢(shì)反彈或回調(diào)，大約每3年出現(xiàn)一次幅度超過(guò)10%的逆勢(shì)回調(diào)或反彈。這種波動(dòng)幅度超過(guò)10%的顯著逆勢(shì)次級(jí)波動(dòng)，可以粗略地看作波浪理論中的修正浪。
　近20年來(lái)美元指數(shù)的連續(xù)走勢(shì)圖顯示，前一次美元中期貶值趨勢(shì)主跌段為1985－1987年，完整結(jié)束時(shí)間為1985－1992年，符合上述統(tǒng)計(jì)規(guī)律。強(qiáng)勢(shì)美元政策主導(dǎo)的中期上升趨勢(shì)段為1995－2001年，兩個(gè)主升段分別為1995－1998年段，1999－2000年段，其中的時(shí)間比例關(guān)系與費(fèi)氏數(shù)列和黃金分割比例是基本吻合的。在假設(shè)美元指數(shù)運(yùn)行規(guī)律依然有效的情況下，此輪美元指數(shù)貶值完整結(jié)束的時(shí)間會(huì)落在2008年　觀察美元指數(shù)此輪中期下跌趨勢(shì)，自2002年展開(kāi)的主跌段從時(shí)間和幅度上都與1985－1987年下跌段類(lèi)似。美元指數(shù)在85一線反復(fù)受到支撐，似乎也反映了空間對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)因素。按照2－3年市場(chǎng)出現(xiàn)一次顯著的逆勢(shì)修正的規(guī)律，2004年極可能出現(xiàn)一次幅度超過(guò)10%的逆向波動(dòng)。另外，從美元指數(shù)周線圖上看，其所出現(xiàn)的顯著逆勢(shì)修正均圍繞55周均線展開(kāi)，目前55周均線在93左右，以93－96區(qū)間的反彈高點(diǎn)計(jì)，可以夠得上一次顯著的逆勢(shì)修正。
    恒生指數(shù)料開(kāi)低，跟隨海外市場(chǎng)的跌勢(shì)，原因是投資者對(duì)于歐洲的憂慮重燃，香港股市的盤(pán)中走勢(shì)將參考A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，A股市場(chǎng)周三創(chuàng)下44個(gè)月新低。高盛稱(chēng)，該行對(duì)今年馀下時(shí)間中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市前景仍持中性看法，并預(yù)計(jì)周期性復(fù)蘇的時(shí)間或晚于預(yù)期、復(fù)蘇程度也低于市場(chǎng)此前預(yù)期。不過(guò)該行對(duì)明年前景持更積極的看法，預(yù)計(jì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)率為8%、股市回報(bào)率超過(guò)20%，理由是預(yù)計(jì)在領(lǐng)導(dǎo)人換屆後政府會(huì)推出更多支持性政策，而在亟待進(jìn)行的改革方面也會(huì)有更多積極舉措。香港房地產(chǎn)股在近期大市回落之際一直表現(xiàn)較佳，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)獲利回吐；周三恒基地產(chǎn)(0012.HK)和新世界發(fā)展 (0017.HK)都創(chuàng)下52周新高，而恒生指數(shù)下挫0.8%至20,527.73點(diǎn)。