股災

    股災（The Stock Market Disaster），股災是股市災害或股市災難的簡稱，它是指股市內在矛盾積累到一定程度時，由于受某個偶然因素影響，突然爆發(fā)的股價暴跌，從而引起社會經濟巨大動蕩，并造成巨大損失異常經濟現(xiàn)象。股災不同于一般的股市波動，也有別于一般的股市風險。
    中國式股災 ：中國股市發(fā)展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。一次發(fā)生在1996年。1996年國慶節(jié)后，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數(shù)漲幅達120%，深證成份指數(shù)漲幅達340%。證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了后來被稱作“12道金牌”的各種規(guī)定和通知，意圖降溫，但行情仍節(jié)節(jié)攀高。12月16日《人民日報》發(fā)表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：“最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。”漲勢終于被遏止。上證指數(shù)開盤就到達跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發(fā)。另一次發(fā)生在2001年。當年7月26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多只股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。與國外股災相比，中國股災的發(fā)生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢大大脫離經濟的基本面，因此注定難以持續(xù)，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則投機心態(tài)過盛，或風雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。
    美國股災：1929年10月29日，被稱作“黑色星期二”，這是美國證券史上最黑暗的一天，是美國歷史上影響最大、危害最深的經濟事件，影響波及西方國家乃至整個世界。美國和全球進入了長達10年的經濟大蕭條時期。 1987年10月19曰，爆發(fā)了歷史上最大的一次崩盤事件。道·瓊斯指數(shù)一天之內重挫了508.32點，跌幅達22.6%。股市暴跌狂潮再西方各國股民中引起巨大恐慌，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，數(shù)以千計的人精神崩潰，跳樓自殺。這一天被金融界稱為“黑色星期一。這次美國股災徹底打擊了投資者的信心。人們聞股色變，投資心態(tài)長期不能恢復。股市危機、銀行危機與整個經濟體系的危機，是個相互推動的惡性循環(huán)，股市暴跌后，投資者損失慘重，消費欲望大減，商品積壓更為嚴重。同時，股市和銀行出現(xiàn)危機，使企業(yè)找不到融資渠道，生產不景氣，反過來又加重了股市和銀行的危機，國民經濟雪上加霜。由于美國在世界經濟中占據(jù)著重要地位，其經濟危機又引發(fā)了遍及整個資本主義世界的大蕭條：5000萬人失業(yè)，無數(shù)人流離失所，上千億美元財富付諸東流，生產停滯，百業(yè)凋零。紐約股市崩潰發(fā)生之后，美國參議院即對股市進行了調查，發(fā)現(xiàn)有嚴重的操縱、欺詐和內幕交易行為，1932年銀行倒閉風潮，又暴露出金融界的諸多問題。在痛定思痛、總結教訓的基礎上，從1933年開始，羅斯福政府對證券監(jiān)管體制進行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律為基礎的監(jiān)管構架，重樹了廣大投資者對股市的信心，保證了證券市場此后數(shù)十年的平穩(wěn)發(fā)展，并為世界上許多國家所仿效。這樣，以1929年大股災為契機，一個現(xiàn)代化的、科學的和有效監(jiān)管的金融體系在美國宣告誕生。經歷了大混亂與大崩潰之后，美國股市終于開始邁向理性、公正和透明。此后，經過羅斯福新政和二次大戰(zhàn)對經濟的刺激，美國股市逐漸恢復元氣，到1954年終于回到了美國股災前的水平。
    1987年香港股災是1987年10月期間，由紐約華爾街引發(fā)的全球股災，導致香港股市下跌的事件。恒生指數(shù)在這次股災一共跌了四成。1984年中英簽署中英聯(lián)合聲明后，香港的政治前景轉趨穩(wěn)定，樓市及股市在1985年至1987年中節(jié)節(jié)上升。但1987年10月16日星期五，紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)突然大幅下跌。亞洲股市在隨后的星期一（10月19日）出現(xiàn)恐慌性拋售，香港恒生指數(shù)在當日下跌超過400點。在此情況下，當時的香港聯(lián)合交易所主席李福兆，在獲得當時財政司同意下，宣布香港股市停市4天，至10月26日重新開市。這是全球主要股票市場中唯一停市。結果10月26日當日，恒生指數(shù)再下跌超過1100點，而股災亦促成證監(jiān)會之成立。