電力期貨

    電力期貨市場是指以特定的價格進行買賣，在將來某一特定時間開始交割并在特定時間段內(nèi)交割完畢，以電力期貨合約形式進行交易的電力商品。電力期貨市場的特點：分析電力期貨具體合約，我們發(fā)現(xiàn)電力是一種十分特殊的商品，其特殊性在于它必須借助于電網(wǎng)輸送，以及不可儲存，還在于它的安全度和穩(wěn)定性要求極高。
    電力期貨市場兩個顯著特征：現(xiàn)代電力市場具有兩個顯著特征：高新技術應用密集；“天然壟斷”具備打破條件。過去，電力的特殊性加上普通技術的應用，使電力商品的買賣具有天然壟斷特性，全世界幾乎都實行的是壟斷經(jīng)營。最主要的表現(xiàn)是賣方、買方關系相對固定，雙方都沒有選擇權。
    電力期貨市場特點：因此說，電力不僅具備了期貨商品的大部分特點，如易劃分種類、轉運容易、價格波動頻繁和交易規(guī)模大且有眾多交易者外，還有自身的獨特性。從電力系統(tǒng)調(diào)峰、運行安全穩(wěn)定等技術和經(jīng)濟方面的需要考慮，電力市場中每天負荷高峰時段(白天)和負荷低谷時段（深夜）的電價是完全不同的，高峰時段的電價較高，低谷時段的電價較低，兩者可以差異很大(1倍或以上)。因此，電力期貨合約通常含有兩個合約，即對負荷高峰時段和低谷時段分別設計相應的合約。
　其次，電力的不可貯存性。除抽水蓄能電站外，一般形式的發(fā)電都無法貯存，也就是說，每天每個時刻由發(fā)電廠所發(fā)出的電量必須與實際消費用電量實時平衡。這就使得電力實物交割較其他期貨商品更為困難。它不可能把一大筆電力期貨在交割日一次性全部集中交付(這樣可能當時一下子根本就用不完)。通�？梢钥紤]的方法是在交割月份中每天分小批量交付直至全部電力交付完畢。再次，每月峰荷日不同。電力交割是根據(jù)交割月交易日的多少來確定實際的交割量。任何一個月份周一到周五的天數(shù)相加只有5種情況，即19天、20天、21天、22天和23天。
    美國電力期貨市場，縱觀全球期貨市場，一共有四家期貨交易所推出了電力期貨，他們分別是紐約商品期貨交易所（NYMEX）、倫敦國際石油交易所（IPE）、芝加哥期貨交易所（CBOT）和澳大利亞股票交易所（ASX）。美國是世界上最大的電力生產(chǎn)、消費國，其電力期貨市場最為發(fā)達。
　美國擁有世界上規(guī)模最大的電力工業(yè)，根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2004年，整個OECD成員國全年發(fā)電量為9513.1億千瓦時，火電、核電、水電和地熱或其他形式發(fā)電的比例分別為61.44%、23.62%、13.58%和1.36%。
　美國的發(fā)電量為3954.4億千瓦時，占OECD成員國總發(fā)電量的41.57%。在美國的發(fā)電能源構成中，核電在上世紀 80 年代得到迅速發(fā)展，其比重從 1970年的 1.42% 增至2004 年的 19.94%。盡管火電比重呈逐年下降之勢，但仍是美國最主要的發(fā)電能源。
　美國的電力系統(tǒng)發(fā)展十分迅速，形成了美國東部、西部和得克薩斯以及加拿大魁北克4個獨立的互聯(lián)系統(tǒng)，開發(fā)了雙邊合同、POOL模式和通過電力交易機構（PX）和ISO聯(lián)合運作三種主要電力交易模式，形成了提前1天、1h以及實時電力現(xiàn)貨市場及電力期貨市場，其先進的管理和運作模式成為世界各國學習的典范。
　芝加哥期貨交易所和紐約商品期貨交易所均針對美國的電力現(xiàn)貨市場推出了各自的電力合約，但設計合約的著眼點和思路卻截然不同。芝加哥期貨交易所根據(jù)電力交易自然形成的區(qū)域設計合約，而紐約商品期貨交易所則基于PJM西部網(wǎng)絡中心依據(jù)交易模式的不同設計合約。
　1968年，為了制定電網(wǎng)運行的安全性準則，美國成立了美國電力可靠性協(xié)會（NERC）。協(xié)會總部設于新澤西州的普林斯頓，其主要任務是協(xié)調(diào)各電網(wǎng)的發(fā)展規(guī)劃和設計準則，進行負荷預測，組織典型事故調(diào)查，進行電網(wǎng)的統(tǒng)計分析等，以提高北美電力系統(tǒng)的供電可靠性。協(xié)會下設 10個地區(qū)性安全協(xié)調(diào)委員會。芝加哥期貨交易所選擇其中的MAIN區(qū)域和SERC區(qū)域，建立了兩個電力期貨合約，即基于芝加哥聯(lián)邦愛迪生公司管轄區(qū)域（ComEdK）電力合約和田納西州流域管理局管轄區(qū)域（TVA）電力合約。