大勢(shì)背離
大勢(shì)背離，期貨行業(yè)常用術(shù)語(yǔ)。一般而言，當(dāng)市場(chǎng)整體大勢(shì)處于調(diào)整、反彈[1]或橫向整理的階段時(shí)，個(gè)別合約（或個(gè)股）出現(xiàn)放量突破是假突破的可能性較大；而當(dāng)大勢(shì)處于較為明朗的情況下，個(gè)別合約（或個(gè)股）順勢(shì)出現(xiàn)真突破的可能性較大。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)幅度超過(guò)去年：土地開發(fā)面積同比增長(zhǎng)52.7％，竣工面積增長(zhǎng)20.4％，開發(fā)投資增長(zhǎng)32.9％。就銷售價(jià)格來(lái)看，平均銷售價(jià)格每平方米2301元，與去年持平，住宅銷售價(jià)格每平方米達(dá)到2340元，超過(guò)去年水平。(千金難買�；仡^ 我不需再猶豫)
與此同時(shí)，今年房地產(chǎn)業(yè)上市公司的半年報(bào)顯示的業(yè)績(jī)狀況卻與全國(guó)房地產(chǎn)大勢(shì)嚴(yán)重背離。截止8月23日，深、滬交易所上市的36家房地產(chǎn)上市公司中有31家公布了半年報(bào)，其中僅有7家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。另一份來(lái)自南方證券研究員的統(tǒng)計(jì)，深滬交易所上市公司中以房地產(chǎn)為主業(yè)的公司超過(guò)70家，大部分半年業(yè)績(jī)同比下降。
房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的半年業(yè)績(jī)與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的大勢(shì)背離。萬(wàn)科總經(jīng)理郁亮對(duì)此的解釋是受結(jié)算面積的限制。萬(wàn)科上半年凈利潤(rùn)同比下降16.6％。但實(shí)際上，上半年銷售面積達(dá)到60.1萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)幅度為41.08％，超過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)的平均增長(zhǎng)水平。但項(xiàng)目竣工主要集中在下半年，上半年僅結(jié)算36.1萬(wàn)平方米。有關(guān)人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)有其特殊性，一般建設(shè)周期長(zhǎng)，結(jié)算面積的不均衡導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)甚至年度業(yè)績(jī)的不均衡。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)！)
上半年業(yè)績(jī)大幅下降的金地集團(tuán)董事會(huì)秘書郭國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，大勢(shì)背離造成房地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的另一原因是收益結(jié)構(gòu)。他說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)上市公司的收益主要以房地產(chǎn)開發(fā)銷售為主，缺乏其他穩(wěn)定收益。拿香港著名房地產(chǎn)上市公司新鴻基來(lái)說(shuō)，該公司去年的利潤(rùn)中，出租物業(yè)就占到了40％。
今年房地產(chǎn)上市公司的再融資受阻，大勢(shì)背離，被認(rèn)為是導(dǎo)致上市公司缺乏均衡半年業(yè)績(jī)的動(dòng)力。國(guó)泰君安研究員張宇舉例說(shuō)，按照最新規(guī)定，幾家籌備再融資的房地產(chǎn)行業(yè)上市公司或失去再融資資格、或再融資規(guī)模變小，對(duì)于資金密集性行業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)在是打擊不小。
此外，隨著土地政策由計(jì)劃供給向市場(chǎng)化供給的轉(zhuǎn)軌，以往靠吃政策偏飯的房地產(chǎn)公司成本上升、業(yè)績(jī)下降，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。深圳一家房地產(chǎn)公司去年的收益全部由自有土地開發(fā)項(xiàng)目取得，利潤(rùn)豐厚。今年開發(fā)的土地則全部為拍賣所得，致使利潤(rùn)大幅下降。盡管房地產(chǎn)上市公司半年度業(yè)績(jī)與去年同期相比整體下降，但有關(guān)人士判斷，2002年房地產(chǎn)板塊全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是可以預(yù)期的。
首先，結(jié)算面積有限使部分呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的房地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)沒有在半年度得到體現(xiàn)。除萬(wàn)科外，還有世茂股份、金地集團(tuán)等。大勢(shì)背離業(yè)績(jī)不均衡較為突出的金地集團(tuán)，年內(nèi)開發(fā)的只有2個(gè)項(xiàng)目，半年度利潤(rùn)同比下降72.63％。該公司董事會(huì)秘書郭國(guó)強(qiáng)表示，按照計(jì)劃，金地今年的業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。其次，全國(guó)中等城市房地產(chǎn)市場(chǎng)啟動(dòng)，一方面使以往不在北京、上海、深圳等重點(diǎn)城市開發(fā)的地產(chǎn)公司收益；另一方面也使重點(diǎn)城市房地產(chǎn)公司向中等城市戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移獲得成功。 還有一個(gè)不容忽視的前提是，大師背離，與其他上市公司一樣，去年房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行了大比例的計(jì)提壞帳，計(jì)提損失，降低了去年利潤(rùn)基數(shù)。
