市價訂單

   新版《交易規(guī)則》逐步實施，8月7日將推出市價訂單、訂單報價限制、證券交易公開信息等三項新業(yè)務(wù)，故首先就此三項新業(yè)務(wù)刊登6篇規(guī)則解讀，之后會就其他的條款繼續(xù)刊登規(guī)則解讀。舊《交易規(guī)則》規(guī)定只有限價訂單一類，新版《交易規(guī)則》增加了兩種市價訂單：1）五檔成交，剩余撤銷；2）五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價。新版《交易規(guī)則》涉及市價訂單的內(nèi)容的條文有3.4.3條、3.4.4條、3.4.5條和3.4.6條。3.4.3條表明本所除了可以提供傳統(tǒng)的限價訂單外，還可提供市價訂單類型；3.4.4條規(guī)定了兩類市價訂單以及它們的成交原理；3.4.5條指出市價訂單的適用范圍；3.4.6條規(guī)定市價訂單應(yīng)該包含的申報信息。具體解讀如下：
　1、市價訂單的適用范圍（3.4.5條）：1）有價格漲跌幅限制的證券；2）連續(xù)競價階段。
　2、為什么需要市價訂單。因為即時行情的傳輸和訂單的傳送都存在一定的時滯，在行情急劇變化的情況下，當(dāng)投資者觀察到行情，以及并且把限價訂單提交到交易系統(tǒng)時，本來以為可以成交的訂單就可能變得難以成交。而市價訂單可以克服限價訂單的這一缺陷，是以訂單進(jìn)入到交易系統(tǒng)時刻的行情進(jìn)行即時成交。
　3、市價訂單的價格特點：限制于五檔價格內(nèi)，訂單最多可以和行情揭示窗口內(nèi)的五檔報價進(jìn)行成交，比如一個買入方向的市價訂單，最多可以成交到賣五的報價位置，該市價訂單不能與賣六位置的報盤量成交。
　4、成交次序。以買方向的市價訂單為例來說明市價訂單的原理。如圖，買方向市價訂單進(jìn)入交易系統(tǒng)，確定了五檔的范圍：訂單進(jìn)入時的賣一～賣五，市價訂單將逐次。首先與賣一上的駐留訂單先成交，成交價格是賣一價格；如果賣一上的駐留訂單成交完了，繼續(xù)與賣二上的駐留訂單進(jìn)行交易……直至市價訂單消耗完，或者把賣五的駐留訂單消耗完。
    市價訂單委托是最普通最容易執(zhí)行的一種委托指令，指客戶只要求經(jīng)紀(jì)商按交易市場當(dāng)時的價格買進(jìn)或賣出證券的委托形態(tài)。采用市價訂單委托策略（the policy of market price entrustment）買賣證券有兩個好處：一是成交的迅速性，因為這種委托沒有規(guī)定買賣的具體價格，有時在委托單交給經(jīng)紀(jì)商幾分鐘后，即可成交。二是成交的把握性大，只要沒有意外情況發(fā)生，該種委托一般都能得到執(zhí)行。市價委托策略一般在客戶急于買進(jìn)或急于賣出股票時采用，通常更受那些急于在跌勢中出售股票的客戶所歡迎。因為在市場股價處于下跌時，往往股價下跌的速度比股價上漲的速度來得更快，因此，采用市價訂單委托策略則可更有效地減少損失。市價訂單委托策略的缺陷是，當(dāng)市場價格波動較大，且所報的賣價較高或買價較低時，容易出現(xiàn)高價買進(jìn)或低價賣出的情況。因此，投資者選用此種委托策略時，需權(quán)衡利弊而后用，以避免造成不必要的損失。