市價(jià)訂單

   新版《交易規(guī)則》逐步實(shí)施，8月7日將推出市價(jià)訂單、訂單報(bào)價(jià)限制、證券交易公開(kāi)信息等三項(xiàng)新業(yè)務(wù)，故首先就此三項(xiàng)新業(yè)務(wù)刊登6篇規(guī)則解讀，之后會(huì)就其他的條款繼續(xù)刊登規(guī)則解讀。舊《交易規(guī)則》規(guī)定只有限價(jià)訂單一類，新版《交易規(guī)則》增加了兩種市價(jià)訂單：1）五檔成交，剩余撤銷；2）五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價(jià)。新版《交易規(guī)則》涉及市價(jià)訂單的內(nèi)容的條文有3.4.3條、3.4.4條、3.4.5條和3.4.6條。3.4.3條表明本所除了可以提供傳統(tǒng)的限價(jià)訂單外，還可提供市價(jià)訂單類型；3.4.4條規(guī)定了兩類市價(jià)訂單以及它們的成交原理；3.4.5條指出市價(jià)訂單的適用范圍；3.4.6條規(guī)定市價(jià)訂單應(yīng)該包含的申報(bào)信息。具體解讀如下：
　1、市價(jià)訂單的適用范圍（3.4.5條）：1）有價(jià)格漲跌幅限制的證券；2）連續(xù)競(jìng)價(jià)階段。
　2、為什么需要市價(jià)訂單。因?yàn)榧磿r(shí)行情的傳輸和訂單的傳送都存在一定的時(shí)滯，在行情急劇變化的情況下，當(dāng)投資者觀察到行情，以及并且把限價(jià)訂單提交到交易系統(tǒng)時(shí)，本來(lái)以為可以成交的訂單就可能變得難以成交。而市價(jià)訂單可以克服限價(jià)訂單的這一缺陷，是以訂單進(jìn)入到交易系統(tǒng)時(shí)刻的行情進(jìn)行即時(shí)成交。
　3、市價(jià)訂單的價(jià)格特點(diǎn)：限制于五檔價(jià)格內(nèi)，訂單最多可以和行情揭示窗口內(nèi)的五檔報(bào)價(jià)進(jìn)行成交，比如一個(gè)買入方向的市價(jià)訂單，最多可以成交到賣五的報(bào)價(jià)位置，該市價(jià)訂單不能與賣六位置的報(bào)盤(pán)量成交。
　4、成交次序。以買方向的市價(jià)訂單為例來(lái)說(shuō)明市價(jià)訂單的原理。如圖，買方向市價(jià)訂單進(jìn)入交易系統(tǒng)，確定了五檔的范圍：訂單進(jìn)入時(shí)的賣一～賣五，市價(jià)訂單將逐次。首先與賣一上的駐留訂單先成交，成交價(jià)格是賣一價(jià)格；如果賣一上的駐留訂單成交完了，繼續(xù)與賣二上的駐留訂單進(jìn)行交易……直至市價(jià)訂單消耗完，或者把賣五的駐留訂單消耗完。
    市價(jià)訂單委托是最普通最容易執(zhí)行的一種委托指令，指客戶只要求經(jīng)紀(jì)商按交易市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的價(jià)格買進(jìn)或賣出證券的委托形態(tài)。采用市價(jià)訂單委托策略（the policy of market price entrustment）買賣證券有兩個(gè)好處：一是成交的迅速性，因?yàn)檫@種委托沒(méi)有規(guī)定買賣的具體價(jià)格，有時(shí)在委托單交給經(jīng)紀(jì)商幾分鐘后，即可成交。二是成交的把握性大，只要沒(méi)有意外情況發(fā)生，該種委托一般都能得到執(zhí)行。市價(jià)委托策略一般在客戶急于買進(jìn)或急于賣出股票時(shí)采用，通常更受那些急于在跌勢(shì)中出售股票的客戶所歡迎。因?yàn)樵谑袌?chǎng)股價(jià)處于下跌時(shí)，往往股價(jià)下跌的速度比股價(jià)上漲的速度來(lái)得更快，因此，采用市價(jià)訂單委托策略則可更有效地減少損失。市價(jià)訂單委托策略的缺陷是，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，且所報(bào)的賣價(jià)較高或買價(jià)較低時(shí)，容易出現(xiàn)高價(jià)買進(jìn)或低價(jià)賣出的情況。因此，投資者選用此種委托策略時(shí)，需權(quán)衡利弊而后用，以避免造成不必要的損失。