當(dāng)下投資——為何首選港股？

　　當(dāng)下投資——為何首選港股？

　　與A股相比，香港證券市場(chǎng)有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)。

　　1.香港證券市場(chǎng)的明顯優(yōu)勢(shì)

　　法律監(jiān)管?chē)?yán)格，信息披露透明，停牌制度靈活；

　　資金自由流動(dòng)，國(guó)際資金匯集；

　　多元化環(huán)球投資產(chǎn)品，交易實(shí)行T+0，無(wú)漲跌停板，有靈活的做空機(jī)制；

　　企業(yè)及個(gè)人稅率低；

　　香港上市費(fèi)用雖比A股高，但時(shí)間周期較短，再融資方便；

　　新股認(rèn)購(gòu)公開(kāi)配售，比較照顧中小投資者。

　　2.香港證券市場(chǎng)的突出特點(diǎn)

　　第一，香港股市與內(nèi)地股市相比，香港市場(chǎng)更加成熟和規(guī)范。香港股市建立于1866年，至今已經(jīng)有100多年的歷史。香港是小型開(kāi)放的自由經(jīng)濟(jì)體系，擁有全方位的金融服務(wù)體制，同時(shí)具備高度嚴(yán)格、規(guī)范的監(jiān)管法律體系，明顯強(qiáng)于其他市場(chǎng)，有效地保護(hù)了廣大投資者及中小股民的權(quán)益。在人民幣進(jìn)一步升值的憧憬下，資金正源源不斷流入香港股市。

　　第二，考慮到香港發(fā)展內(nèi)需拉動(dòng)優(yōu)勢(shì)明顯，2007年回歸十周年紀(jì)念，及2008年北京奧運(yùn)會(huì)景象，香港作為內(nèi)地投資反映的晴雨表，H股和A股相比，預(yù)期上升空間更大。能經(jīng)過(guò)香港聯(lián)交所批準(zhǔn)上市的公司，更是一些內(nèi)地資質(zhì)非常好的公司，相對(duì)內(nèi)地股市的上市公司，投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更低。

　　第三，香港股市是一個(gè)開(kāi)放的國(guó)際金融市場(chǎng)，投資者不僅僅可以買(mǎi)賣(mài)香港股市的所有股票，還有香港市場(chǎng)的債券、基金、認(rèn)股權(quán)證和其他衍生工具；在香港以外的市場(chǎng)不僅包括深圳B股、上海B股市場(chǎng)，還可以投資新加坡、倫敦、紐約及納斯達(dá)克等其他海外市場(chǎng)香港證監(jiān)會(huì)中國(guó)事務(wù)資深副總裁孫杰表示，上海、深圳與香港三大證券市場(chǎng)都是中國(guó)來(lái)之不易的寶貴資源，它們遙相呼應(yīng)、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，正在形成色彩斑斕的中國(guó)大金融體系，共同打造亞洲時(shí)區(qū)的世界級(jí)金融市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，提高中國(guó)大金融體系的整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。由于香港與內(nèi)地的獨(dú)特政治、經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管合作關(guān)系，在人民幣資本賬戶還未完全開(kāi)放的情況下，為緩解高額外匯儲(chǔ)備及對(duì)人民幣造成的壓力，提供一個(gè)可控的離岸市場(chǎng)的緩沖區(qū)，進(jìn)而為中央政府宏觀調(diào)控及人民幣國(guó)際化提供服務(wù)。同時(shí)，避免直接面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。作為內(nèi)地投資者的國(guó)際投資平臺(tái)之一，香港還可以在如下方面協(xié)助內(nèi)地。

　　為“走出去”戰(zhàn)略服務(wù)。部分內(nèi)地資源類(lèi)、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)類(lèi)和國(guó)際金融類(lèi)企業(yè)可憑借香港的信息、體制優(yōu)勢(shì)和國(guó)際化投資平臺(tái)，通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)，而非直接投資，來(lái)實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化戰(zhàn)略。

　　繼續(xù)跟進(jìn)國(guó)際先進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展，研發(fā)和引入各種前沿投資產(chǎn)品，并擴(kuò)大產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)覆蓋面，為內(nèi)地投資者服務(wù)，推動(dòng)內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)展。為內(nèi)地企業(yè)“走出去”提供一個(gè)適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的“熱身賽場(chǎng)地”，培養(yǎng)人才隊(duì)伍，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)水平。

　　第四，對(duì)于不了解香港股票市場(chǎng)的股民朋友們來(lái)說(shuō)，炒新股是最穩(wěn)妥的入門(mén)方式。在內(nèi)地股市中，申購(gòu)新股的中簽率非常低，而在香港股市，監(jiān)管制度規(guī)范，新股是分散在多數(shù)中小股民手中的，中簽的機(jī)率相當(dāng)?shù)拇�。根�?jù)香港券商的統(tǒng)計(jì)，港股新股平均中簽率為10%，A股平均中簽率為0.5%。香港新股中簽率最高為100%，A股新股中簽率最高為2.5%。所以在香港打新股有“十有九贏”說(shuō)法，即10只新股中有9只上市首日價(jià)格上漲。投資港股選擇打新股，可以獲得穩(wěn)定盈利。香港證監(jiān)會(huì)在2007年3月發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2006年緊隨倫敦，成為全球第二大的首次公開(kāi)招股市場(chǎng)，年度內(nèi)一共進(jìn)行了59宗首次公開(kāi)招股，集資總額達(dá)3339億港元(428億美元)，其中內(nèi)地企業(yè)(即H股及紅籌)占88%。大部分新股均在掛牌首日表現(xiàn)理想，其后走勢(shì)也保持強(qiáng)勁。59只新股在掛牌首日及上市后一個(gè)月的平均升幅分別是26%和32%。上述升幅遠(yuǎn)較在2005年上市的64只新股的有關(guān)升幅為高(分別為4%和9%)。相對(duì)于恒生指數(shù)的表現(xiàn)，59只新股在上市后一個(gè)月的平均升幅更高出28%。至于在2005年上市的新股，其在上市后一個(gè)月的平均升幅較恒生指數(shù)的平均升幅高7%。內(nèi)地企業(yè)的首次公開(kāi)招股表現(xiàn)一般較佳，反映出投資者對(duì)這些股份的強(qiáng)烈興趣及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的蓬勃增長(zhǎng)。雖然首次公開(kāi)招股的整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，但也有九只新股在上市后一個(gè)月的交易是低于招股價(jià)的，而且有12只新股的表現(xiàn)較恒生指數(shù)遜色，部分甚至較恒生指數(shù)低25%～50%�？梢哉f(shuō)，內(nèi)地企業(yè)的上市對(duì)香港股票市場(chǎng)的組合構(gòu)成了重大影響。

　　根據(jù)香港交易所的分類(lèi)系統(tǒng)，金融股的市值由2001年年底的11424億港元(29.4%)大幅上升到2006年年底的52295億港元(39.5%),而工業(yè)股的市值則由4313億港元(11.1%)升至22537億港元(17%)。大部分新股在掛牌首日的交易均十分活躍，但其后則大幅回落。在掛牌首日，這59只新股平均交易量約為已發(fā)行股份樹(shù)木的26%。在上市后首月內(nèi)，這個(gè)比率下跌至4%的水平，與市場(chǎng)平均水平相接近。其中，25家內(nèi)地企業(yè)在掛牌首日，交易股數(shù)平均約為已發(fā)行股份數(shù)目的39%，這個(gè)比率在上市后首月下跌至6%，而34家非內(nèi)地企業(yè)，在掛牌首日，交易股數(shù)平均約為已發(fā)行股份數(shù)目的16%，這個(gè)比率在上市后首月下跌至2%。在2005年上市的新股也有同樣情況，雖然幅度稍有不同，在掛牌首日，就64只新股而言，交易股數(shù)平均為已發(fā)行股份數(shù)目的9%左右，這個(gè)比率在上市后首月下跌至1%。