什么叫多層次資本市場(chǎng)

什么叫多層次資本市場(chǎng)?資本市場(chǎng)投資領(lǐng)域在前述結(jié)論中已經(jīng)指出，資本市場(chǎng)加強(qiáng)外部治理機(jī)制建設(shè)應(yīng)當(dāng)是當(dāng)前和下一步促進(jìn)包括民營(yíng)上市公司在內(nèi)的所有上市公司健康發(fā)展的重點(diǎn)。從整體上講，應(yīng)當(dāng)進(jìn)- -步完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)，加速構(gòu)建公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

聯(lián)系本書的研究對(duì)象，在外部治理建設(shè)方面應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)做好以下幾方面的工作。資本市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)是形成有效、透明、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，這樣才可能真正發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置作用，其重點(diǎn)是股價(jià)形成機(jī)制的市場(chǎng)化、降低發(fā)行市盈率、資本市場(chǎng)進(jìn)- -步建立公平公正的信息披露機(jī)制、加強(qiáng)對(duì)違規(guī)行為的處罰力度、通過(guò)制度完善從“政策市”走向“市場(chǎng)市”等。由于資本市場(chǎng)建設(shè)不是本書探討的重點(diǎn)，因而對(duì)以上措施不再具體展開闡述。但有一點(diǎn)需要稍加論述，那就是:可以在上市方式上做出嘗試。以民營(yíng)企業(yè)為例，最理想的目標(biāo)是鼓勵(lì)自然人持股的公司直接整體上市。資本市場(chǎng)自然人直接持有上市公司股份有如下好處:第一，減少了企業(yè)控制鏈，企業(yè)實(shí)際控制人及控制方式是明確的，便于投資者掌握上市公司及實(shí)際控制人的相關(guān)信息;第二，資本市場(chǎng)實(shí)際控制人利益與上市公司利益緊密結(jié)合，所有權(quán)與控制權(quán)分離度降低，符合此前提出的利益一體化機(jī)制要求;第三，可降低造系的可能性，資本市場(chǎng)規(guī)制關(guān)聯(lián)交易、資金占用和違規(guī)擔(dān)保行為，從而有助于降低實(shí)際控制人的道德風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)主義傾向。