宏觀分析之持股過(guò)節(jié)如何回避踏空風(fēng)險(xiǎn)

   長(zhǎng)假的持股或者持幣，與平常的周末本質(zhì)上并無(wú)區(qū)別，最大的差異就是時(shí)間更長(zhǎng)一些。時(shí)間長(zhǎng)并不能說(shuō)明什么，也不會(huì)令絕大多數(shù)的上市公司基本面發(fā)生翻天覆地的變化，惟一的變量來(lái)自于政策。即春節(jié)長(zhǎng)假期間，管理層會(huì)不會(huì)推出影響股市出現(xiàn)巨大變化的政策。

　　現(xiàn)在的股市基本面，引用期貨中經(jīng)常用來(lái)描述商品期貨的話：“已經(jīng)到了最極端的時(shí)刻。”新股發(fā)行制度，目前是投資者最不滿意的時(shí)期，如果發(fā)生改變，不管是調(diào)低發(fā)行價(jià)格，還是減少發(fā)行數(shù)量，或者調(diào)低發(fā)行頻率，都是好事；貨幣政策，不管是降息，還是降準(zhǔn)，也都是投資者樂于看到的，目前的貨幣政策根本不具備升息或者提準(zhǔn)的可能；投資者保護(hù)方面，不管是查處了內(nèi)幕交易，還是增加了違法上市公司對(duì)投資者的賠償，也都是利好投資者持股信心的�？偠�言之，目前的政策面，要么不出消息，出了就必然是利好消息。

　　春節(jié)長(zhǎng)假股市9天不開，這段時(shí)間里什么樣的政策都有可能出臺(tái)，如果投資者選擇了持幣過(guò)節(jié)，一旦春節(jié)期間出現(xiàn)利好政策，股市開盤后將會(huì)面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)；即使政策一直平靜，股市開盤后也還會(huì)延續(xù)已有的運(yùn)行軌跡，并不會(huì)出現(xiàn)開盤后的大幅暴跌。從博弈的角度看，持股過(guò)節(jié)的勝算遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于持幣過(guò)節(jié)，持幣過(guò)節(jié)將面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　既然是賭政策，還是要選擇利好出臺(tái)受益最大的股票持有，本欄比較青睞小盤股，這部分股票目前主要分布在中小板和創(chuàng)業(yè)板，很多股票目前股價(jià)調(diào)整充分，甚至市凈率不足兩倍，一旦出現(xiàn)政策利好，這些股票都具備直封漲停的可能。即使沒有任何利好出臺(tái)，很多小盤股本身也已經(jīng)具備了投資價(jià)值。既然溫總理說(shuō)要提高投資者的信心，那么投資者還是應(yīng)該在絕望中看到希望。當(dāng)然，春節(jié)期間能做點(diǎn)股市小功課更好。

　　除此之外，也給大家鼓鼓勁。統(tǒng)計(jì)一下從1992年到2011年的20年間，上證指數(shù)從2月1日到4月30日3個(gè)月時(shí)間的漲跌情況，有14年上漲，僅有6年下跌。并且1999年下跌11點(diǎn)，2004年下跌35點(diǎn)，2005年下跌30點(diǎn)，只有1994年、2008年和2010年跌幅較大。也就是說(shuō)，從春節(jié)后到“五一”前這段時(shí)間，股市上漲的概率還是蠻高的，比較適合投資者投資股市。