國際長期資本流動包括什么

    國際長期資本流動包括什么?資本在國際間流動我們進行這樣處理與中國的實際情況不無關(guān)系。國際長期資本流動我們知道，中國在1994-2007年一直實行針對國際證券資本流動的管制政策，國際收支順差主要來源于經(jīng)常項目順差和外國直接投資流人順差，二者受國內(nèi)貨幣政策等短期因素影響相對比較小，國際長期資本流動因此中國國際收支余額變動對國內(nèi)貨幣政策而言具有明顯的外生特征;另一方面，中國國際收支順差的外生變動，使得中國外匯儲備規(guī)模經(jīng)歷了前所未有的增長，中國實行的釘住美元的匯率制度和結(jié)售匯制度，又使得大量國際資本流人并轉(zhuǎn)變成為央行的國外資產(chǎn)，國際長期資本流動導(dǎo)致因外匯占款而投放的基礎(chǔ)貨幣供給持續(xù)增加，迫使央行通過公開市場操作等措施來抵消由國際資木流人而引起的貨幣供給變動。

    根據(jù)Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果，國際長期資本流動我們采用簡約方程來估計中國貨幣政策對國際資本流動的沖銷系數(shù).考慮到季節(jié)性因素影響，我們在模型中加人了與季節(jié)變動有關(guān)的虛擬變量(S1,S2,S3)。為了考察整個樣本期間沖銷系數(shù)的穩(wěn)定性，國際長期資本流動我們特別將整個樣本時期分為1994年第一季度至2001年第四季度和2002年第一季度至2007年第一季度兩個子樣本，國際長期資本流動并得到了相應(yīng)的回歸分析結(jié)果。