股票的量價關(guān)系,即成交量與價格的關(guān)系,一直被看作是股票市場中相對穩(wěn)定的一種互動關(guān)系。一般認為,成交量是股票市場的內(nèi)在動能,直接反映著股票的供求狀況,從而在某種程度上決定股價變動的一-定趨勢。 已有的研究涉及成交量與股價變動量的關(guān)系、成交量與股價波動率的關(guān)系、成交量與收益率的相關(guān)性及量價間的引導關(guān)系等方面。20世紀90年代以來,以高頻交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來探討交易過程中的量價規(guī)律和統(tǒng)計特征成為該領(lǐng)域研究的一個方向。
股票價格主要決定于股票的實際價值,而這個實際價值是由上市公司未來各年的收益以及未來的貼現(xiàn)率決定的,在估計股票的實際價值時，人們遇到了太多的不確定性,可以說利用股息貼現(xiàn)模型估計.上市公司股票的實際價值具有不可克服的困難。
在本書中,我們借用物理學領(lǐng)域中有關(guān)材料的塑性和彈性的理論,用類比推理的方法提出股票的均衡價格股價塑性、股價彈性等概念,并進而建立股票價格的塑性和彈性理論。該理論是從一個新的角度出發(fā)來研究股票量價間的關(guān)系,進一步豐富了股票量價關(guān)系理論,同時該理論還可以為投資者提供決策支持。股票市場上最重要的指標之一是成交量,成交量的變動直接表現(xiàn)為市場交易是否頻繁,人氣是否旺盛,股價的持續(xù)上漲或持續(xù)下跌均需要成交量的配合。在股價的持續(xù)上漲過程中,一方面股價維持在高位并不斷創(chuàng)出近期新高,另- -方面成交量維持在相對高的水平，上;在股價的持續(xù)下跌過程中,一方面股價維持在低位并不斷創(chuàng)出近期新低,另一方面成交量也維持在相對高的水平上。當成交量萎縮時,持續(xù)上升的股價一般將回落,持續(xù)下跌的股價一般將反彈。由于股票價格受市場供需雙方力量大小的控制并受各種相關(guān)信息的影響,所以股票價格經(jīng)常出現(xiàn)較大的波動。由于存在投資者行為特征的差異投資者對各種相關(guān)信息的理解的差異以及信息產(chǎn)生的不確定性等多種因素的共同作用,股價波動呈現(xiàn)較強的隨機運動特性。
