2月10日中山漲停敢死隊(duì)
消息面上，盡管各方對(duì)今年新增貸款總額嚴(yán)陣以待，但預(yù)計(jì)1月份仍然超過了1.3萬億元，較去年1月份的1.62萬億元沒有特別大的下降。不過受春節(jié)長(zhǎng)假因素及銀行控制貸款規(guī)模的影響，2月份的新增信貸將出現(xiàn)大幅收縮。另一方面，多家大型商業(yè)銀行近日表態(tài)將調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)及“兩高一資”（高耗能、高污染、資源型）項(xiàng)目為重點(diǎn)監(jiān)控對(duì)象。
近期我們一直關(guān)心銀行新增信貸和預(yù)期貨幣政策的緊縮問題，這是因?yàn)橹袊墒邢騺硎恰百Y金市”，充裕的流動(dòng)性打造了滬指從1664點(diǎn)到3478點(diǎn)的大反彈，資金的動(dòng)向?qū)墒械挠绊懓l(fā)揮得淋漓盡致。雖然當(dāng)前還不是考慮刺激經(jīng)濟(jì)政策是否退出的時(shí)候，但這些政策只要有輕微的調(diào)整，資金就如驚弓之鳥，爭(zhēng)相脫逃。從這個(gè)意義上來說，“資金市”與“政策市”又是密不可分的，春節(jié)后不久，市場(chǎng)又會(huì)將注意力轉(zhuǎn)到每年一度的兩會(huì)上，期待有一些新的大政方針出臺(tái)，改變投資者的中長(zhǎng)期預(yù)期，而現(xiàn)在則剛好處在政策出臺(tái)的真空地帶，大盤縮量窄幅波動(dòng)就是預(yù)期的綜合反映。
從盤面來看，隔夜美股低收，其中道指3個(gè)月來首次收于萬點(diǎn)之下，但最近兩個(gè)交易日A股成交量極度萎縮，節(jié)日效應(yīng)明顯，量能表明大盤短期不具備向下的條件。在這種情況下，新的熱點(diǎn)開始產(chǎn)生，例如今日以山東高速等為代表的高速公路股，受到環(huán)保稅新政策預(yù)期提振的環(huán)保板塊等，而前期遭受爆炒的新疆、西藏、海南等地域板塊則出現(xiàn)回調(diào)。這些現(xiàn)象表明市場(chǎng)部分資金為規(guī)避春節(jié)長(zhǎng)假期間不確定性因素較多的風(fēng)險(xiǎn)，紛紛介入行業(yè)前景樂觀或估值優(yōu)勢(shì)明顯且漲幅不大的品種，建議投資者也輕倉操作，不重倉追逐熱點(diǎn)。
從技術(shù)圖形上看，在上周五大幅跳空低開后，缺口下方出現(xiàn)三顆地量小十字星，一方面說明反彈力量暫時(shí)還沒有有效聚集，另一方面也說明殺跌力量暫時(shí)枯竭。此前一次出現(xiàn)類似狀況是在08年12月24日到31日，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的持續(xù)性和有效性尚存疑慮，加上全球金融市場(chǎng)圣誕節(jié)和新年假期，滬指連續(xù)六個(gè)交易日縮量收小陰小陽線，直至09年第一個(gè)交易日大幅向上突破，開始了一輪讓人始料未及的單邊上漲行情。
因此我們認(rèn)為，當(dāng)前的橫盤不會(huì)維持過久，短線大盤遲早會(huì)進(jìn)行方向選擇，只是節(jié)前突破還是節(jié)后突破的問題。從技術(shù)角度，再結(jié)合當(dāng)前市況和投資者心理綜合來看，最后三個(gè)交易日不排除出現(xiàn)乍暖行情，但投資者對(duì)年前總體反彈規(guī)模不要抱太高的期望。
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