長城汽車研究報告：國都證券-長城汽車-601633-公司點評：12月銷售數(shù)據(jù)點評和2013年展望

 核心觀點  
    事件：公司發(fā)布2012年12月銷量數(shù)據(jù)，2012年12月，公司合計銷量6.9 萬輛，同比增長33.8%；2012年累計銷量62.1萬輛，同比增長34.1%， 12月銷量再創(chuàng)歷史新高，略超預期。
    點評：
    12年銷量目標60萬輛，超額完成。公司超額完成2012年銷售目標，主要驅動因素：H6逐漸上量，2012年Q4月均銷量突破15000；M4表現(xiàn)大超預期，帶動M系列銷量全年勁增260%；C50新車型貢獻顯著增量，目前銷量仍在爬升。在產(chǎn)品熱賣以及銷量結構優(yōu)化的驅動下，公司2012年利潤增速超60%是大概率事件。