永輝超市：成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯

　　永輝超市（601933）近日發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約5億元，去年凈利潤(rùn)為4.67億元，增長(zhǎng)幅度約為7%，EPS0.65元。其中，4Q單季凈利潤(rùn)約為1.64億元，較去年同期增長(zhǎng)超70%，較前幾個(gè)季度呈現(xiàn)出逐步提升的趨勢(shì)，單季盈利明顯改善。盈利拐點(diǎn)通過(guò)3Q、4Q的持續(xù)回升基本得到確認(rèn)。此外隨著定向增發(fā)的實(shí)施以及明年2月短期融資券的到期，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用吞噬利潤(rùn)的情況也會(huì)大大緩解。

　　永輝具備“商業(yè)模式+零售技術(shù)”的雙重優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難以模仿，成長(zhǎng)空間巨大。預(yù)計(jì)公司明年有望實(shí)現(xiàn)30%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2012至2014年EPS為0.61元、0.80元和0.96元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為37、28和23倍，估值雖在板塊中仍處高位，但是其成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。