泛海建設：業(yè)績高增長可期 “強烈推薦”評級

　　公司預計2012年每股收益為0.17元，我們此前的預測為0.16元，略超我們預期。開發(fā)建設銷售的加快使業(yè)績大幅增加，2012年主要結算的項目有浙江泛海城市廣場寫字樓項目、深圳泛海拉菲花園住宅項目和武漢CBD（中央商務區(qū)）櫻海園住宅項目，公司經(jīng)營拐點已現(xiàn)。

　　公司開發(fā)銷售提速，資源快速釋放，業(yè)績高增長可期。我們此前提出公司提速發(fā)展，未來6年內(nèi)有望將目前超1000萬平方米（含一級）的項目資源全部開發(fā)銷售完畢（武漢項目可能8年開發(fā)完畢），自留物業(yè)進入經(jīng)營期。從我們的跟蹤來看，公司2012年下半年進行了大規(guī)模融資，解決了開發(fā)資金問題，為開發(fā)提速奠定了堅實基礎。隨著開發(fā)提速，大量資源進入可售狀態(tài)，在樓市持續(xù)回暖背景下，公司這些位于一二線城市核心區(qū)域核心地段需求旺盛的資源將有望快速銷售，轉(zhuǎn)化為經(jīng)營業(yè)績。若公司提速發(fā)展如期進行，預計未來6年公司的銷售與結算量將持續(xù)爆發(fā)式增長。