格力電器：安裝卡與收入增速顯端倪 “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)

　　2012年快報(bào)盈利增四成略超預(yù)期。公司2012年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示銷售收入1000.8億元，凈利潤(rùn)73.78億元，同比分別增長(zhǎng)19.8%和40.9%；其中第四季度收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)17.9%和39.7%。每股收益2.45元。

　　公司2012年盈利增長(zhǎng)來(lái)自市場(chǎng)份額與凈利率的提升�？照{(diào)行業(yè)仍處于景氣調(diào)整期，格力電器（000651）表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體。渠道庫(kù)存下半年以來(lái)經(jīng)歷去化過(guò)程，安裝卡與收入增速顯端倪。

　　預(yù)計(jì)2013年公司家用空調(diào)內(nèi)外銷和中央空調(diào)分別有望實(shí)現(xiàn)10%和30%的收入增長(zhǎng)，2013年盈利增長(zhǎng)兩成的確定性較高。預(yù)計(jì)公司2013年、2014年每股收益為2.95元、3.48元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣低迷、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、原材料價(jià)格波動(dòng)。