紅旗連鎖：看好公司的轉(zhuǎn)型 “謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

　　2012年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.05億元，同比增長(zhǎng)13.26%，營業(yè)利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)0.98%，歸屬凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)1.69%，每股收益為0.87元/股，基本符合我們的預(yù)期。

　　2012年公司綜合毛利率為26.12%，同比提升1.54個(gè)百分點(diǎn)。我們看好公司的一系列經(jīng)營模式與業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型：一、規(guī)模提升帶來渠道議價(jià)能力增強(qiáng)，公司積極推進(jìn)高毛利產(chǎn)品的直采業(yè)務(wù)；二、便民業(yè)態(tài)的定位下，公司積極拓展各項(xiàng)便民增值業(yè)務(wù)，增加新的利潤(rùn)來源；三、自2013年開始，公司將加大高毛利率的餐飲業(yè)務(wù)的引入，定位于快捷店業(yè)態(tài)，預(yù)計(jì)該業(yè)態(tài)有望提升公司門店的客流量與盈利能力。