榮信股份研究報(bào)告：民生證券-榮信股份-002123-動態(tài)點(diǎn)評報(bào)告：冬天來了,春天不再遙遠(yuǎn)

    一、 事件概述
    公司業(yè)績快報(bào)：2012年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.74億元，同比下降21.86%；利潤總額1.28億元，同比下降62.31%；凈利潤1.14億元，同比下降59.71%；EPS：0.23元。
    二、 分析與判斷
    業(yè)績大幅下滑，源于收入下滑及期間費(fèi)用率大幅提升公司2012年業(yè)績大幅下滑，主要原因是：1）公司收入下滑，2）期間費(fèi)用率大幅提升；收入下滑主要原因：1）信力筑正由于行業(yè)及資金緊張等原因，導(dǎo)致收入大幅下滑；2）SVC由于行業(yè)需求下滑導(dǎo)致收入下滑，其影響基本降到最低點(diǎn)；期間費(fèi)用率大幅提升主要原因：1）銷售費(fèi)用率大幅提升了約2.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于訂單大幅增長，相應(yīng)計(jì)提費(fèi)用；2）管理費(fèi)用率提升了約3.5個(gè)百分點(diǎn)，源于公司新設(shè)子公司較多，管理成本增加；3）財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升了約3個(gè)百分點(diǎn)，原因是公司資金壓力較大，借款較多，融資成本較高。