東源電器：重組改行成利好 復(fù)牌即封兩漲停

　　受重組利好刺激，東源電器（002074）自3月18日復(fù)牌后，連續(xù)2個交易日開盤即封漲停，最新股價報6.60元。請問，該股后市能否延續(xù)強勢？

 

 

　　歷時3個月的資產(chǎn)重組計劃終于揭曉，3月18日，東源電器發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，公司擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份吸收合并山東潤銀生物化工股份有限公司（以下簡稱潤銀化工）40.61億資產(chǎn)。受此消息刺激，3月18日、3月19日，東源電器連續(xù)2個交易日一字漲停報收。

 

　　值得一提的是，在東源電器停牌期間，大盤雖然有回落，但上證綜指總體上揚不少，個股的漲幅普遍較大，所以該股復(fù)牌后也有強烈的補漲要求。

 

　　據(jù)本次重組披露的信息顯示，東源電器擬將所有資產(chǎn)及負(fù)債與瑞星集團所持有的潤銀化工部分等值股份進(jìn)行資產(chǎn)置換，同時，東源電器擬向潤銀化工除東源電器以外的全體股東發(fā)行股份吸收合并潤銀化工；還有，東源電器擬募資11億元向不超過10名對象非公開發(fā)行股份。

 

　　重組交易完成后，上市公司主營業(yè)務(wù)變更為尿素生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，東源電器將變身尿素生產(chǎn)公司。瑞星集團將持有其59.64%的股份，成為其控股股東。此外，公司與瑞星集團簽署了《盈利補償協(xié)議》，潤銀化工2013年、2014年、2015年、2016年和2017年實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)測數(shù)分別為4.37億元、4.91億元、5.48億元、5.84億元和6.05億元。若不達(dá)標(biāo)，瑞星集團將予以補償。

 

　　近年來，東源電器年凈利潤基本在3000萬左右，2013年3月18日，公司還發(fā)布了年報。2012年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.93億元，同比下降2.77%；實現(xiàn)凈利潤3693.72萬元，同比增長1.27%。在業(yè)績與同期相比基本穩(wěn)定的前提下，東源電器對于本次重組的解釋是：目前中國輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)已形成國企、民企、外企并存的競爭格局，126KV及以下電壓等級的輸配電生產(chǎn)廠家眾多，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，而高電壓輸配電設(shè)備領(lǐng)域又被外企和業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)壟斷，公司在市場上很難取得突破。潤銀化工擁有優(yōu)質(zhì)的具有持續(xù)盈利能力的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。

 

　　本次重組，東源電器將迎來新的發(fā)展，不過從長期來看，尿素或?qū)⒚媾R著產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示：我國現(xiàn)有尿素產(chǎn)能6876萬噸，全年工農(nóng)業(yè)需求僅4800萬噸，產(chǎn)能過剩2000多萬噸；如果尿素市場的落后產(chǎn)能不能及時退出的話，我國氮肥產(chǎn)能將會繼續(xù)增加，過剩量將會超過3000萬噸。此外整個行業(yè)面臨的安全、環(huán)保問題也不容忽視。東源電器借助潤銀化工發(fā)展的前景，可謂是道路坎坷，挑戰(zhàn)頗大。

 

　　東源電器自復(fù)牌以來，連續(xù)2個一字漲停，換手率很低，后續(xù)或會延續(xù)漲勢，不過一旦打開漲停板應(yīng)該會有回調(diào)風(fēng)險，建議風(fēng)險承受能力較低的投資者介入還需要保持謹(jǐn)慎，不宜追漲。