從各國(guó)的股票市場(chǎng)來(lái)看，股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)有助漲和助跌的作用，但其本質(zhì)上并不是股市升跌的動(dòng)因。S&P500股票指數(shù)期貨在美國(guó)股市1995—1999年的五年牛市及2000—2002年三年的熊市，其“助漲/助跌”就發(fā)揮得淋漓盡致。
S&P500股票指數(shù)期貨由美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出。其標(biāo)的指數(shù)S＆P500指數(shù)也作為同行衡量實(shí)際投資組合效果的標(biāo)準(zhǔn)。
在交易S&P500股票指數(shù)期貨合約時(shí)，關(guān)注要點(diǎn)之一，下跌限制（或者說(shuō)“只限跌，不限漲”）的規(guī)定。當(dāng)日下跌分別為5％、10％、15％、20％，“熔而不斷（繼續(xù)交易）”四個(gè)等級(jí)，其各級(jí)間“熔而斷（停止交易）”2分鐘。關(guān)注要點(diǎn)之二，交易指令的運(yùn)用。其主要指令分別為：開(kāi)盤(pán)價(jià)指令、收盤(pán)價(jià)指令、止損指令、市價(jià)指令、限價(jià)指令和綜合指令。因篇幅有限，上述僅介紹S&P500股票指數(shù)期貨合約及相關(guān)規(guī)定的要點(diǎn)。
孫子云：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆；不知己，不知彼，每戰(zhàn)必殆。”筆者從1993年起涉足國(guó)際衍生品交易（特別是參與香港恒生指數(shù)期貨及美國(guó)S&P500股票指數(shù)期貨）以來(lái)，深有體會(huì)。
回想起當(dāng)初做大S&P時(shí)，在做了兩周的“仿真”模擬盤(pán)（因贏利頗豐）后，連交易指令都沒(méi)深刻理解，就雄心勃勃地親自操刀上陣了，結(jié)果可想而知。
通過(guò)一段時(shí)間的反省和在同行前輩的指導(dǎo)下，一方面：從個(gè)人性格、綜合能力等方面剖析自我，尋找、建立適合自己的操作模式……做“知己”的工作。另一方面：吸收相關(guān)國(guó)際上的理論知識(shí)及吸取成功經(jīng)驗(yàn)及失敗教訓(xùn)；每日連續(xù)跟蹤股市期市行情，專心研究指數(shù)期貨的價(jià)格走勢(shì)、畫(huà)各種品種的價(jià)格走勢(shì)圖；充分理解合約的各項(xiàng)條款、各種交易指令的運(yùn)用……做“知彼”的工作。
從此后，無(wú)論是在順境（贏利）還是在逆境（虧錢(qián)），入市實(shí)際操作一段時(shí)間，停歇離市、休整一段時(shí)間；再入市實(shí)際操作一段時(shí)間，再停歇離市、休整一段時(shí)間……，一直到了今天。
蹉跎歲月了十幾年，有幾點(diǎn)心得體會(huì)。
一個(gè)原則：資金運(yùn)用原則，即當(dāng)天初次入市資金投入不超過(guò)總資金的30％；當(dāng)所持倉(cāng)單處在贏利狀態(tài)及其價(jià)格走向仍按入市前預(yù)測(cè)的方向再走，還有一定的贏利空間（在入市前預(yù)測(cè)的范圍內(nèi)）時(shí)，再度投入的資金不超過(guò)總資金20％；隔夜所持倉(cāng)單的資金占用不超過(guò)總資金的30％。
一個(gè)準(zhǔn)則“三不”，即心態(tài)不穩(wěn)，不入市參與交易；對(duì)行情走市的判斷不確定，不入市參與交易；不摸頂、探底。
一個(gè)心得，即“穩(wěn)”、“準(zhǔn)”、“快”�！胺€(wěn)”——只要是進(jìn)入了市場(chǎng)（入市參與交易），無(wú)論是所持倉(cāng)單處在“順”境（即入市方向與判斷方向相同，所持某個(gè)品種的價(jià)格走勢(shì)與所持倉(cāng)單同向運(yùn)動(dòng)，處在贏利狀態(tài)），還是“逆”境（即入市方向與判斷方向相左，所持某個(gè)品種的價(jià)格走勢(shì)與所持倉(cāng)單方反向運(yùn)動(dòng)，處在“虧損”狀態(tài)），心態(tài)要盡力保持平穩(wěn)�！皽�(zhǔn)”——對(duì)要參與或已參與交易的產(chǎn)品（某項(xiàng)合約）的綜合評(píng)估，力求客觀、準(zhǔn)確。“快”——出、入市的速度要快（即當(dāng)所持某個(gè)合約的倉(cāng)單其價(jià)位已到自己入市前的預(yù)測(cè)價(jià)位時(shí)，無(wú)論是贏利還是虧損，馬上平倉(cāng)離市）。
