怎樣"玩"股指期貨（二）

    1、股指期貨可以進行賣空交易。

　　股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票。成熟市場對于股票賣空交易設有嚴格的條件，而進行指數(shù)期貨交易則不然。實際上，有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言，做空機制最富有魅力之處在于，當預期未來股市總體趨勢下跌時，投資人可以主動出擊，而非被動等待股市見底，使投資人在下跌的行情中也能賺錢。

　　2、交易成本較低。

　　相對現(xiàn)貨交易，指數(shù)期貨交易的成本相當?shù)�，在國外成熟市場只有股票交易成本的十分之一左右。指�?shù)期貨交易的成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金(也叫按金)的機會成本和稅項。美國一筆期貨交易(包括建倉與平倉的完整交易)收取的費用只有30美元左右。

　　3、較高的杠桿比率。

　　較高的杠桿比率而收取保證金的比例較低，也就是以小博大。在英國，對于一個初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來說，它投資的金融時報100種(FTSE-100)指數(shù)期貨的交易量可達70000英鎊，杠桿比率為28：1。

　　4、市場的流動性較高。

　　實踐表明，指數(shù)期貨市場的流動性明顯高于股票現(xiàn)貨市場。

　　5、股指期貨實行現(xiàn)金交割方式。

　　期指市場雖然是建立在股市之上的衍生市場，但期指交割以現(xiàn)金方式進行，即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實物，在期指合約的交割期，投資者完全不必購買或者拋出相應的股票來履行合約，這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)"擠市"現(xiàn)象。

　　6、股指期貨專注于系統(tǒng)性風險。

　　一般說來，股指期貨市場是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟即系統(tǒng)性風險進行的買賣，而現(xiàn)貨市場則更多專注于非系統(tǒng)性風險進行的買賣。