在經(jīng)歷了兩個(gè)多星期的強(qiáng)勢上漲行情后，隨著大盤金融股的強(qiáng)勢結(jié)束，目前兩市大盤出現(xiàn)了一定程度的獲利回吐和震蕩調(diào)整。在這種復(fù)雜的市場環(huán)境下，如何利用期指市場來把握和判斷未來大盤的走勢，制定何種策略以應(yīng)對(duì)市場的變化，就成了投資者需要解決的首要問題。
作為大盤領(lǐng)先指標(biāo)的股指期貨而言，隨著上市時(shí)間的推移，成交量的穩(wěn)步提升以及投資者對(duì)它的逐漸認(rèn)同，目前的滬深300指數(shù)期貨對(duì)于大盤的引領(lǐng)作用和市場信心的捕捉正在逐漸成熟。上周期指主力IF1101合約以3390點(diǎn)開盤，沖高至3513.2點(diǎn)，周五以3465.4點(diǎn)收盤。相對(duì)于前一周而言，漲勢比較溫和，振幅也比較適中，并沒有體現(xiàn)出兩市大盤那種相對(duì)劇烈的行情，僅小幅上漲了2.16%左右，體現(xiàn)出投資者的信心并沒有隨著前期強(qiáng)勢行情的展開而達(dá)到新的市場高度，謹(jǐn)慎的操作思路即使在大盤較為強(qiáng)勢時(shí)也沒有發(fā)生改變。
工具都是為了目的服務(wù)的，股指期貨作為股票投資的重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具，僅僅表現(xiàn)出市場信心這一個(gè)方面，對(duì)于大勢的判斷是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。隨著央行加息政策的出臺(tái)，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展局勢開始變得復(fù)雜，市場風(fēng)格的快速轉(zhuǎn)變將會(huì)帶來市場的震蕩，在這種市場環(huán)境下，股指期貨體現(xiàn)出的板塊甄別功能以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用會(huì)發(fā)揮出更大的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢可以在兩個(gè)方面得到印證和體現(xiàn)。
首先，隨著加息政策的出臺(tái)，市場出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)分化特征，在謹(jǐn)慎樂觀的市場交投中，傳統(tǒng)的強(qiáng)勢板塊仍體現(xiàn)出一如既往的樂觀，與之同時(shí)，市場資金也在不斷地流入。反過來，前期被邊緣化的板塊因缺少市場整體的熱點(diǎn)與資金支撐而出現(xiàn)了逐漸被弱化的局面。就滬深兩市近兩千只股票的分析判別而言，滬深300指數(shù)的標(biāo)的股票更為明顯的體現(xiàn)出了這種特征，根據(jù)權(quán)重與板塊的基礎(chǔ)劃分，投資者可以清晰地分析出推動(dòng)滬深300指數(shù)漲跌的各板塊之間的內(nèi)在關(guān)系以及貢獻(xiàn)程度，進(jìn)而分析判斷出在這種復(fù)雜的市場格局演變環(huán)境下，各主要板塊之間的強(qiáng)弱態(tài)勢，一方面可以提高套期保值的成功率，同時(shí)，也可以根據(jù)板塊之間的強(qiáng)弱變化情況把握市場未來的發(fā)展趨勢。
其次，股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，如果投資者仔細(xì)分析期貨與大盤的價(jià)差關(guān)系就會(huì)明顯地發(fā)現(xiàn)市場熱點(diǎn)變換以及投資信心強(qiáng)弱的內(nèi)在特征。當(dāng)市場信心處于普遍樂觀的強(qiáng)勢階段，往往會(huì)表現(xiàn)出兩市大盤強(qiáng)而期指合約更強(qiáng)的價(jià)差關(guān)系，即強(qiáng)勢過程中期貨市場與現(xiàn)貨市場價(jià)差出現(xiàn)擴(kuò)大，一旦市場出現(xiàn)盤整或投資者信心趨于謹(jǐn)慎的態(tài)勢，期貨市場與現(xiàn)貨大盤的價(jià)差會(huì)逐步地縮小，即使當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境處于明顯的多頭或空頭。基于這種量與價(jià)的對(duì)應(yīng)配合關(guān)系，對(duì)于投資者而言，都可以采取這種思路來佐證判斷，提高準(zhǔn)確率。
總而言之，從股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理工具的角度來看，股指期貨作為大盤走勢的前導(dǎo)指標(biāo)和影子市場，它的強(qiáng)弱變化和板塊分化情況將明顯得體現(xiàn)出市場的格局分化細(xì)節(jié)，對(duì)于應(yīng)對(duì)市場格局分化后的盤整局面，有著相當(dāng)大的參考價(jià)值和實(shí)際意義，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注期指的成交情況以及各合約之間的價(jià)差變動(dòng)關(guān)系，以股指期貨標(biāo)的板塊為標(biāo)尺，通過橫向與縱向的比較來分析判斷大盤熱點(diǎn)的變化情況以及潛在的市場機(jī)會(huì)。
本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與無關(guān)。站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
