如何對沖期貨

    按照對沖者在期貨市場所采取的立場來區(qū)分，如何對沖期貨？對沖有兩種基本的形式，一種是賣出對沖;一種是買入對沖。如何對沖期貨？賣出對沖是在期貨市場中賣出期貨，期貨對沖是什么意思？持有空頭立場來保護(hù)其在現(xiàn)貨市場的多頭立場，以避免價格下跌的風(fēng)險;賣出對沖是商品生產(chǎn)者或待有者用來保證他們即將生產(chǎn)出來或者庫存商品的出售價格，另一方面是當(dāng)遠(yuǎn)期期貨的價格高出近期或現(xiàn)貨價格相當(dāng)數(shù)額時，對沖者所賺取的儲藏的報酬.不管什么時候使用期貨來作對沖交易，現(xiàn)貨價格及期貨價格的活動不外乎有上漲、下跌及盤整這三種情形，而這三種情形只有上漲或下跌才會對對沖交易者是損失或盈利產(chǎn)生決定影響。一般來說.基差若有下列變化時，對賣出對沖者有利:

 

    1.期貨價格下跌，現(xiàn)貨價格不變;

    2.期貨價格不變.現(xiàn)貨價格上漲;

    3.期貨價格’「跌，現(xiàn)貨價格上升;

    4.期貨價格與現(xiàn)貨價格均上漲;但現(xiàn)貨漲得更快;

    5.期貨價格與現(xiàn)貨價格同時下跌.但期貨價格跌得快;

    6.現(xiàn)貨從期貨價位之下突破上揚(yáng).

    買入對沖是在期貨市場購入期貨，持有多頭立場琳保障其在現(xiàn)貨市場的空頭立場，以避免價格上漲的風(fēng)險.對于買入對沖者來說，通過較遠(yuǎn)期期貨的買入，可以確保原料來源，而不必大量儲藏原料進(jìn)而消除建造或租借額外儲藏設(shè)備一的需求，以致減少固定資產(chǎn)的投入與維護(hù)成本，也可避免把流動資金長期固定在所儲藏的原料商品上，而將這些資金用于其他經(jīng)營活動。由此可見，買入對沖是出口商、商品供應(yīng)商或最終消費(fèi)者用來保障他們尚未獲得的商品的成本。通常在下列情況存在時，對買進(jìn)對沖交易是有利的:

 

    1.期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格不變；

    2.期貨價格不變，現(xiàn)貨價格卜跌；

    3.期貨價格上漲.現(xiàn)貨價格下跌；

    4.期貨與現(xiàn)貨價格均上升，但期貨價格升得更快；

    5.期貨與現(xiàn)貨價格同時下跌，但現(xiàn)貨跌得更快；

    6.現(xiàn)貨從期貨價位之上跌破下降。

 

    一筆對沖交易隨時都可以解除，買入對沖交易只需將先前買入的商品期貨合約拋售;賣出對沖交易只需買回以前賣掉的期貨合約，一筆對沖交易即告完成。但其中的利潤或虧損決定于解除時機(jī)的對錯。解除對沖時機(jī)有以下幾種:

 

    第一，期貨商品的價格有很強(qiáng)的上漲或下降的趨勢，對沖交易可能限制了潛在利潤的獲得，此時只要將先前賣空的商品期貨合約買回，或?qū)①I空的期貨合約賣出，那么由于商品期貨價格的上漲或下跌所產(chǎn)生的潛在利潤就能實(shí)際獲得。

 

    第二，意外的價格波動，有利于你的波動方向，則可順勢解除對沖.比如，一個賣出對沖交易者，基差變小的時間比他預(yù)期的還要早，捕捉這個時機(jī).在基差走向不利于他以前，解除掉對沖，即可獲利.

    第三，如果基差的變化不利于你，對沖交易沒有朝向預(yù)定計劃發(fā)展，可考慮用換月交易，即移動對沖交易到下一個月份.這種轉(zhuǎn)變只須買進(jìn)(或賣出)現(xiàn)有商品期貨合約，同時賣出(或買進(jìn))一份較遠(yuǎn)月份的商品期貨合約即可達(dá)到要求.以解除掉目前的對沖交易，移到下一個月份等待時機(jī)。