權(quán)證止損的時(shí)機(jī)選擇

    投資者：在什么情況下投資者應(yīng)執(zhí)行止損？

　　李錦：如果正股價(jià)格不變，但窩輪價(jià)格在短期內(nèi)卻出現(xiàn)較大的下跌幅度，那么投資者是否執(zhí)行止損，需要留意窩輪價(jià)格中有時(shí)間值的部分。若正股價(jià)格不變，窩輪價(jià)格微跌也可以解釋。但若窩輪價(jià)格出現(xiàn)大跌，即表示引伸波幅急跌。引伸波幅在大部分時(shí)候也是循序漸進(jìn)地進(jìn)行調(diào)整，若發(fā)行人容許引伸波幅大升大跌，而沒(méi)有發(fā)出任何警告的話，這表示發(fā)行人調(diào)控價(jià)格的意圖、手法都不理想。面對(duì)這種情況，投資者應(yīng)作出止損。即使是繼續(xù)看好或看淡正股，倒不如選擇其它發(fā)行人的窩輪。

　　至于對(duì)股份中線有特定方向及看法而入市的投資者，由于對(duì)股份的走勢(shì)有較肯定的看法，他們可參考正股的走勢(shì)定出止損位。因?yàn)楦C輪價(jià)格在短期內(nèi)的走勢(shì)，可能會(huì)受不同的技術(shù)因素影響而有改變，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，其走勢(shì)始終會(huì)跟隨正股的變化而變動(dòng)。因此，既然入市時(shí)是以股份的中線走勢(shì)為目標(biāo)，止損也應(yīng)該以相關(guān)股份本身的走勢(shì)作參考。

　　不論是以短期或中線去看窩輪或正股的價(jià)格走勢(shì)，由于窩輪屬有期限的投資工具，投資者要知道果斷止損對(duì)窩輪投資的重要性。若市況趨淡，投資者應(yīng)保留實(shí)力，不要妄想等待奇跡。而在持有窩輪期間，投資者應(yīng)不時(shí)檢查窩輪條款，看看是否仍適合當(dāng)前市況。

　　(本文由法國(guó)興業(yè)證券(香港)有限公司高級(jí)副總裁李錦提供)