內(nèi)地權(quán)證與香港權(quán)證對(duì)比分析

    1，發(fā)行主體不同

　　現(xiàn)時(shí)國(guó)內(nèi)A股最初上市的權(quán)證全部都是公司性質(zhì)的認(rèn)股權(quán)證，即股本認(rèn)股證。其發(fā)行人主體為公司本身，作為一種集資或激勵(lì)員工的手段，是目前較為流行的企業(yè)管理方式，各類企業(yè)都可以運(yùn)用。一般為認(rèn)購(gòu)證，大多數(shù)是不能上市交易的，個(gè)別情況如上市公司以派發(fā)認(rèn)購(gòu)證代替股息分紅時(shí)，這樣的認(rèn)購(gòu)證就可在市場(chǎng)上交易，獲分配者可選擇在到期前任何時(shí)間將其賣(mài)出。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，發(fā)行的認(rèn)股證令公司認(rèn)股證多了一種“解決股權(quán)分置改革”的功能，并可在交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

　　香港市場(chǎng)以衍生認(rèn)股證居多：發(fā)行人主體為第三方，主要是投資銀行發(fā)行，其發(fā)行的目的是為投資者提供一種以小搏大的工具，并透過(guò)交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。行使股證時(shí)，以現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行，投資者獲得的差價(jià)將由發(fā)行人負(fù)責(zé)派送，跟相關(guān)企業(yè)沒(méi)有任何關(guān)系。發(fā)行人的責(zé)任及股證的條款會(huì)詳列于上市文件內(nèi)。

　　2，發(fā)行的權(quán)證品種及數(shù)量不同，市場(chǎng)投資選擇范圍差異大

　　國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，權(quán)證品種單一，給投資者選擇余地少，大部分是公司性質(zhì)認(rèn)股權(quán)證，即股本認(rèn)股證：認(rèn)股證的投資參照物是以股票（正股）作為其相關(guān)資產(chǎn)。

　　而香港市場(chǎng)權(quán)證品種繁多，給投資者豐富的投資選擇。除了股本認(rèn)股證外，有指數(shù)認(rèn)股證：認(rèn)股證投資的參照物是以指數(shù)作為其相關(guān)資產(chǎn)，另外還有牛熊證：牛熊證可分為牛證和熊證兩大類，若投資者預(yù)期相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上升，可選擇牛證；若預(yù)計(jì)其價(jià)格下跌，則選擇熊證。

　　而且國(guó)內(nèi)權(quán)證數(shù)量少，只有十幾只權(quán)證可選擇炒作；港股權(quán)證數(shù)量多，據(jù)香港交易所資料顯示，自2001年12月香港交易所重新修訂認(rèn)股證上市規(guī)則后，認(rèn)股證發(fā)行量明顯增加，僅在2004年就發(fā)行認(rèn)股證就達(dá)1259只，到2008年市面上流通認(rèn)股證更是達(dá)到5000只以上。由于港股權(quán)證數(shù)量眾多、品種齊全，從而使港股權(quán)證投資具有更多選擇、更多機(jī)會(huì)。