研究報(bào)告：2012年3月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)分析：基建或?qū)⑷鯇?duì)沖

    聯(lián)訊證券研究報(bào)告：研究報(bào)告：2012年3月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)分析：基建或?qū)⑷鯇?duì)沖：雖然 GDP的水平低于預(yù)期，但是高度的修正并不影響我們對(duì)趨勢(shì)的判斷，而 GDP的跌近容 忍紅線則可使得政策層加快刺激需求，在后期我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的景氣度仍是繼續(xù)上行的判斷。 由于統(tǒng)計(jì)方法的調(diào)整對(duì)數(shù)據(jù)一致性的影響，我們?cè)诒緢?bào)告中盡可能避免用較多的縱向比較 指標(biāo)，而是更多采用產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)判。 首先從鋼材和水泥線條，我們窺視到基建投資或?qū)��?duì)其他投資的下行起到弱對(duì)沖的作用， 而在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，基建投資的啟動(dòng)有其合理性和必要性，我們預(yù)計(jì)基建投資將在后期對(duì) 房地產(chǎn)投資形成對(duì)沖。而對(duì)于投資層面來(lái)說(shuō)，政策層與統(tǒng)計(jì)口徑或使得短期內(nèi)投資增速快速下 行的可能性不大......