鋼鐵行業(yè)研究報告：鋼鐵評論周報：經(jīng)濟扶持政策有助于恢復(fù)市

    中銀國際研究報告：鋼鐵行業(yè)研究報告：鋼鐵評論周報：經(jīng)濟扶持政策有助于恢復(fù)市場信心：鋼鐵評論周報 經(jīng)濟扶持政策有助于恢復(fù)市場信心 上周(截至 2012年 6月 1日) 鋼材現(xiàn)貨市場長板材價格出現(xiàn)分化，長材價格 小幅上漲，而板材價格有小幅回落。庫存方面，鋼材社會總庫存繼續(xù)下降， 其中，螺紋、線材和熱軋庫存環(huán)比回落較明顯。近期政府加快了基建投資項 目的審批速度，并且出臺了一系列下游行業(yè)的消費利好政策，同時新興產(chǎn)業(yè) “十二五”規(guī)劃也于 5月 30 日獲得國務(wù)院通過，我們認為一系列利好政策 的出臺將有利于鋼材市場需求的恢復(fù)和信心的提振。但是從整體來看，鋼市 整體情況仍然較弱，一方面整體投資增速和下游行業(yè)增速下移限制了鋼材市 場需求，同時高溫梅雨天氣即將到來，而部分下游行業(yè)比如汽車等行業(yè)也將 進入需求淡季；另一方面，鋼產(chǎn)量迅速增加導(dǎo)致市場供應(yīng)壓力增大，成本的 松動也使得成本對鋼價的支撐減弱。綜合來看，我們認為 6月鋼價將有望企 穩(wěn)，但上漲和下跌的空間都將受到限制。我們相對看好估值較低的優(yōu)質(zhì)龍頭 股和擁有資源及地域優(yōu)勢的公司，這主要包括寶鋼股份和新興鑄管；此外我 們也看好新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃的相關(guān)受益公司，這主要包括鋼研高納。 支撐評級的要點  上周(截至 2012年 6月 1日) 鋼材現(xiàn)貨市場主流品種價格出現(xiàn)分化，環(huán)比 來看：螺紋鋼和線材價格分別微幅上漲0.5%和0.2%，板材中，熱軋、冷 軋和中厚板價格分別下跌0.3%、0.5%和1.3%。近期由于政府出臺一系列 穩(wěn)增長的宏觀經(jīng)濟政策，鋼材市場的信心得到一定提振，在期貨價格明 顯上漲的帶動下建材現(xiàn)貨價格有微幅上揚，但板材價格仍較疲弱。  上周國外鐵礦石價格維持穩(wěn)定，而國內(nèi)鐵礦石價格呈現(xiàn)回落，國內(nèi)鐵礦 石價格下跌1.8%�？傮w來看，鋼鐵市場疲態(tài)延續(xù)導(dǎo)致礦市難振，生產(chǎn)廠 效益不如人意以及資金壓力偏大使得多數(shù)鋼廠采購原材料仍然較為謹 慎。  上周建材出廠價出現(xiàn)分化，部分廠商小幅上調(diào)出廠價（10-40元/噸），其 他仍以小幅下調(diào)和平盤為主。板材出廠價政策仍以下調(diào)（50 元-250 元/ 噸）為主。上周河北鋼鐵集團和沙鋼集團出臺 6月上旬建材出廠價：河 鋼唐承宣價格維持穩(wěn)定，河鋼邯鋼的建材有 50-70 元/噸的下調(diào)；沙鋼的 螺紋和線材分別維持穩(wěn)定和有50元/噸的下調(diào)。  上周鋼材社會總庫存環(huán)比回落 1%：建材中螺紋鋼和線材庫存分別下降 1.2%和1.5%， 板材中熱軋、 冷軋和中厚板庫存分別下降1.3%、 0.5% 和0.8%。  近期政府加快了基建投資項目的審批速度，包括三大鋼鐵項目、機場公 路以及節(jié)能環(huán)保等在內(nèi)的一系列項目集中獲批。 同時，汽車和家電等行 業(yè)也于近期陸續(xù)出臺了消費利好政策。我們認為這有利于鋼材市場需求 的恢復(fù)和信心的提振，同時相關(guān)政策的執(zhí)行力度以及資金支持將是決定 鋼材需求增長的關(guān)鍵因素。  5 月 30 日國務(wù)院常務(wù)會議通過了《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī) 劃》，提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（指節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù) 產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能 源汽車產(chǎn)業(yè)）的重點發(fā)展方向和主要任務(wù)。我們認為這將有利于相關(guān)新 興產(chǎn)業(yè)用鋼材尤其是涉及到新材料的高端特殊鋼材行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)受 益的公司主要包括鋼研高納（高溫合金鋼）、寶鋼股份（高端汽車及裝 備制造用鋼）、大冶特鋼（高端汽車、能源及裝備制造用鋼）、太鋼不 銹（高端不銹鋼）和久立特材（高端能源用鋼）......