中航地產(chǎn)股票分析

日期：2018-03-24 00:00:00 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

央企的整合大潮催生了巨無(wú)霸的誕生，也造就了一些弱小企業(yè)的落寞和消退。中航地產(chǎn)股票分析，中航地產(chǎn)股票行情

　　在與保利地產(chǎn)(13.310, -0.31, -2.28%)（600048.SH）的整合中，中航地產(chǎn)(8.890, -0.36, -3.89%)股份有限公司（000043.SZ，以下簡(jiǎn)稱“中航地產(chǎn)”）不斷地收縮房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，不僅曾經(jīng)的“航空迪士尼”夢(mèng)碎，公司如今仍在艱難轉(zhuǎn)型。

　　目前，整合效應(yīng)已經(jīng)開始在財(cái)報(bào)數(shù)字上有了初步體現(xiàn)，中航地產(chǎn)2017年年報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。

　　剝離房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)后，中航地產(chǎn)表示將集中資源重點(diǎn)發(fā)展物業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。但據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者查詢了解，中航地產(chǎn)的毛利率與行業(yè)平均水平相比仍有較大差距。

　　對(duì)于凈利潤(rùn)下滑以及公司此后的轉(zhuǎn)型問(wèn)題，記者致電并致函中航地產(chǎn)，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　連續(xù)3年凈利下滑

　　在與保利地產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組中，中航地產(chǎn)做出承諾，公司及下屬企業(yè)中已完成房地產(chǎn)項(xiàng)目并且銷售完畢的，將不再?gòu)氖路康禺a(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

　　承諾之后，中航地產(chǎn)于2017年年底將上海中航城100%股權(quán)以總價(jià)約10.64億元轉(zhuǎn)讓給深圳市卓越不動(dòng)產(chǎn)投資有限公司，之后又將全資子公司深圳市中航工業(yè)地產(chǎn)投資發(fā)展有限公司持有的深越公司27%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市投資控股有限公司，總價(jià)為2700萬(wàn)元。

　　截至2017年12月31日，中航地產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目?jī)H有貴陽(yáng)中航城、昆山九方城（A6 地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海、衡陽(yáng)中航城市花園一期以及天津九方城市廣場(chǎng)6個(gè)項(xiàng)目，總計(jì)土地面積約124萬(wàn)平方米。

　　而2017年，中航地產(chǎn)在售的項(xiàng)目?jī)H僅有貴陽(yáng)中航城、昆山九方城（A6地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海以及衡陽(yáng)中航城市花園5個(gè)項(xiàng)目，上述項(xiàng)目可售面積約40.5萬(wàn)平方米，2017年簽約18.29萬(wàn)平方米。

　　而截至2017年12月31日，中航地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備僅為貴陽(yáng)中航城與衡陽(yáng)地塊土地，面積總計(jì)約64.1萬(wàn)平方米。

　　沒有了地產(chǎn)業(yè)務(wù)的支撐，中航地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。

　　事實(shí)上，這已是中航地產(chǎn)連續(xù)第三年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。2015年、2016年中航地產(chǎn)凈利潤(rùn)分別為4.01億元、1.61億元，分別較上一年同比下降18.53%、59.77%。

　　此外，在披露年報(bào)的同時(shí)，中航地產(chǎn)還披露了關(guān)于計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的公告，對(duì)公司控股孫公司龍巖紫金中航房地產(chǎn)開發(fā)有限公司開發(fā)的龍巖中航紫金云熙項(xiàng)目和全資子公司天津格蘭云天投資發(fā)展有限公司開發(fā)的天津九方城市廣場(chǎng)項(xiàng)目計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　龍巖中航紫金云熙項(xiàng)目位于福建省龍巖市，主要開發(fā)產(chǎn)品類別包括別墅、商業(yè)及高層住宅。中航地產(chǎn)稱，2017年末，通過(guò)資產(chǎn)清查，該項(xiàng)目別墅、商業(yè)因前期拿地成本較高，項(xiàng)目成本過(guò)高，公司經(jīng)對(duì)比目前周邊類似樓盤的成交價(jià)格及考慮該項(xiàng)目的實(shí)際情況等綜合因素進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估并出具了評(píng)估報(bào)告，預(yù)期售價(jià)無(wú)法覆蓋全部項(xiàng)目成本。

　　天津九方城市廣場(chǎng)項(xiàng)目位于天津市響螺灣商務(wù)區(qū)。對(duì)于這一項(xiàng)目，中航地產(chǎn)認(rèn)為，因所在區(qū)域尚未成熟，開發(fā)進(jìn)度較慢，短期內(nèi)預(yù)計(jì)無(wú)法收回前期工程投入。

　　本次計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備導(dǎo)致中航地產(chǎn)2017年度利潤(rùn)總額減少4.8億元，凈利潤(rùn)同步減少4.8億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)減少3.1億元。

　　然而，投資者對(duì)此卻不認(rèn)同，認(rèn)為天津房?jī)r(jià)和公司在天津項(xiàng)目建設(shè)初期相比并未大幅下跌，天津九方城市廣場(chǎng)項(xiàng)目、龍巖中航紫金云熙項(xiàng)目預(yù)計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并無(wú)依據(jù)。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，通過(guò)計(jì)提資產(chǎn)減值是上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的重要手段。上市公司在年報(bào)前都要計(jì)提資產(chǎn)減值或者存貨跌價(jià)，目的是通過(guò)這種方式增加“收入”。資產(chǎn)評(píng)估是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，一些上市公司往往存在先計(jì)提資產(chǎn)減值，而后出現(xiàn)資產(chǎn)增值的情況，從而大幅提升公司利潤(rùn)規(guī)模。

　　短暫的&ld

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