辰州礦業(yè)2012年中報(bào)點(diǎn)評(píng):產(chǎn)品價(jià)格下降引收入微增,期待價(jià)格回升促業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

盈利預(yù)測(cè)及投資建議:公司作為全球第二大銻礦開(kāi)發(fā),中國(guó)十大黃金礦業(yè)開(kāi)發(fā)和主要的鎢開(kāi)發(fā)公司。擁有沃溪、安化大溶溪、洪江響溪、徐浦龍王江等多處礦資源的開(kāi)采權(quán)和探礦權(quán),項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富。今年以來(lái),黃金價(jià)格略漲,但仍舊處于高位震蕩運(yùn)行,9月份美聯(lián)儲(chǔ)議息議會(huì)實(shí)施QE3的預(yù)期的上升,將有望刺激金價(jià)提升。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑以及歐債危機(jī)等影響,銻價(jià)仍處于下跌趨勢(shì),銻產(chǎn)品出口也嚴(yán)重受到影響,下游市場(chǎng)需求低迷使得銻交易低迷,價(jià)格也有可能繼續(xù)下跌。基于以上考慮,我們預(yù)測(cè)公司2012-2014年EPS分別為0.75元、0.84元和0.92元,目前股價(jià)18.95元,對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E25.27,估值合理,給與“增持”評(píng)級(jí)。