尤夫股份:產(chǎn)品毛利率提升,新增產(chǎn)能投放,公司今年業(yè)績(jī)有望同比增長(zhǎng)70%

滌綸工業(yè)絲行業(yè):

    滌綸工業(yè)絲是指高強(qiáng)、粗旦的滌綸工業(yè)用長(zhǎng)絲,其纖度不小于500D。

    下游主要用作輪胎簾子線及輸送帶、帆布的經(jīng)線以及車(chē)用安全帶、傳送帶,涂層織物(廣告燈箱布等)等。上游原料是PTA(精對(duì)苯二甲酸)和乙二醇(MEG),單耗分別為0.8,0.2。

    上游PTA 產(chǎn)能過(guò)剩,2014年原油價(jià)格下跌,PTA 價(jià)格下跌明顯,PTA 價(jià)格和去年同期相比,下跌了33%,但是工業(yè)絲價(jià)格從13500元/噸下跌到目前的11500元/噸,同比下跌了14.08%。

    滌綸工業(yè)絲從中受益,毛利率提升,廠家盈利向好。

    尤夫股份:產(chǎn)能增長(zhǎng),產(chǎn)品毛利率提升。

    尤夫股份主要產(chǎn)品是滌綸工業(yè)絲,在2013年年底總產(chǎn)能24萬(wàn)噸。差別化率達(dá)到50%以上;2015年公司20萬(wàn)噸差別化工業(yè)絲二期將投產(chǎn),屆時(shí)公司滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能將達(dá)到30萬(wàn)噸,據(jù)全國(guó)第二位。

    滌綸工業(yè)絲上市公司主要是海利得和尤夫股份,尤夫股份每股產(chǎn)能較高。產(chǎn)品盈利提升,尤夫股份的敏感度更高。

    公司估值。

    我們預(yù)測(cè)公司2014年-2016年的EPS 分別為:0.68,0.93和1.29。目標(biāo)股價(jià)在17元/股,公司目前股價(jià)15.54元/股,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。