建材行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):需求端整體顯改善,關(guān)注價(jià)格領(lǐng)漲區(qū)域
事件
14日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-2月份水泥產(chǎn)量2.12億噸,同比增長(zhǎng)0.5%。
點(diǎn)評(píng)
1-2月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.5%,開局平穩(wěn)符合預(yù)期。1-2月份水泥產(chǎn)量2.12億噸,同比增長(zhǎng)0.5%,增速較2018年全年回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。2月份受春節(jié)假期以及南方持續(xù)雨水天氣影響,水泥產(chǎn)銷量受到抑制。我們維持之前對(duì)全年水泥產(chǎn)量的判斷,預(yù)計(jì)全年水泥產(chǎn)量為21.8億噸,較2018年基本持平。預(yù)計(jì)一季度水泥產(chǎn)量3.8億噸,較上年同期基本持平。
道路和鐵路投資拉動(dòng)基建,固定資產(chǎn)投資增速微弱反彈。1-2月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)44849億元,同比增長(zhǎng)6.1%,增速比2018年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看,2月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)0.43%。基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長(zhǎng)4.3%,增速比2018年全年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,水利管理業(yè)投資下降1.8%,降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn);公共設(shè)施管理業(yè)投資下降2.9%(由正轉(zhuǎn)負(fù)),2018年全年為增長(zhǎng)2.5%;道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)13%,增速提高4.8個(gè)百分點(diǎn);鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)22.5%,2018年全年為下降5.1%。
房地產(chǎn)投資回升明顯,先行指標(biāo)全面回落。1-2月份,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資12090億元,同比增長(zhǎng)11.6%,增速比2018年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。增速創(chuàng)2014年12月以來新高。1-2月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積674946萬平方米,同比增長(zhǎng)6.8%,增速比2018年全年提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積18814萬平方米,增長(zhǎng)6.0%,增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積12500萬平方米,下降11.9%,降幅擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積1545萬平方米,同比下降34.1%(同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)),2018年全年為增長(zhǎng)14.2%。先行指標(biāo)回落未來房地產(chǎn)投資或面臨較大的回調(diào)壓力。
1-2月水泥均價(jià)445.1元/噸,同比上漲7.31%。根數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù),1-2月全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均445.1元/噸,同比提高30.31元/噸(+7.31%),1月同比上漲27.3元/噸(6.5%),2月同比上漲33.3元/噸(8.2%)。分區(qū)域看,華北地區(qū)同比上漲52.75元/噸(14.14%),東北地區(qū)同比上漲36.67元/噸(10.38%),華東地區(qū)同比上漲21.01元/噸(4.41%),中南地區(qū)同比上漲43.47元/噸(9.69%),西南地區(qū)同比上漲20元/噸(4.34%),西北地區(qū)同比上漲5.5元/噸(1.47%)。
投資策略
系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)后,基建和房地產(chǎn)投資呈改善的態(tài)勢(shì),水泥行業(yè)開局平穩(wěn)。展望一季度,穩(wěn)增長(zhǎng)措施累積效益將進(jìn)一步釋放,部分地區(qū)熟料價(jià)格超預(yù)期上調(diào),水泥行業(yè)景氣有望維持在較高位置,建議關(guān)注有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的華北地區(qū)受益標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基建投資不及預(yù)期,房地產(chǎn)投資大幅下滑,原材料價(jià)格大幅上升
