非銀金融行業(yè)周報:馬太效應(yīng)顯著,關(guān)注中報利好兌現(xiàn)

市場回顧:

    上周滬深 300上漲 2.12%收于 3710.54,非銀金融(申萬)上漲 2.13%,跑贏大盤 0.01個百分點,漲跌幅在申萬 28個子行業(yè)中排第 11名。其中保險板塊漲幅最大,上漲 3.04%;其次是券商板塊,上漲 1.27%;多元金融板塊則上漲 0.83%。個股方面,上周券商板塊中華創(chuàng)陽安漲幅最大,上漲 15.17%;而保險板塊中西水股份漲幅最大,上漲 4.28%;多元金融板塊中安信信托上漲 3.98%,漲幅最大。

    券商:

    上周滬指震蕩回升收于 2823.82,一周上漲 1.77%。非銀金融指數(shù)上漲2.13%,申萬券商指數(shù)漲幅為 1.27%,弱于非銀指數(shù)與滬指。就全年來看,滬指上漲 13.23%,非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲 35.31%,相對漲幅為 22.08%。

    目前非銀行業(yè)估值為 1.84倍,較 7月底下滑。

    央行改革完善貸款市場報價利率( LPR)形成機制, 推出利率并軌實質(zhì)舉措,使貸款利率可以及時跟隨政策利率和貨幣市場利率而變動, 有利于新發(fā)貸款實際利率的降低。

    中國證券業(yè)協(xié)會公布《 2019年上半年度證券公司經(jīng)營業(yè)績排名情況》, 總體來看, 上半年券商收入同比大增, 利潤增速更是遠高于營業(yè)收入。 受益于上半年市場交投活躍, 券商自營和信用收入同比翻番。 而從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看, 馬太效應(yīng)越發(fā)明顯, 前十大券商凈利占行業(yè)近一半, 中小券商面臨較大的經(jīng)營壓力。 本周開始上市券商將密集披露半年報, 關(guān)注中報業(yè)績機會及估值切換行情, 同時也要警惕大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備風(fēng)險。

    外圍市場震蕩依舊, 但對于 A 股市場的影響逐漸減弱。 券商走勢短期受情緒影響,中期趨勢則是基本面改善帶來的估值修復(fù)。推薦龍頭券商中信證券( 600030)、華泰證券( 601688)。

    風(fēng)險提示: 宏觀經(jīng)濟增速不及預(yù)期, 股票市場低迷,監(jiān)管政策變化