房地產(chǎn)-開(kāi)發(fā)商10月份數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：10月銷(xiāo)售同比持續(xù)回升 環(huán)比略下滑

　　Top100 房企當(dāng)月全口徑銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)28.7%，環(huán)比回落1 個(gè)百分點(diǎn)

    Top3/Top11-20/Top21-50 梯隊(duì)本月銷(xiāo)售額同比均實(shí)現(xiàn)30%以上增幅

    Top20 中龍湖地產(chǎn)、旭輝集團(tuán)、恒大地產(chǎn)10 月增速領(lǐng)跑

    Top100 房企當(dāng)月全口徑銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)28.7%：Top100 房企10 月當(dāng)月全口徑銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)28.7%，較前值上升4.6 個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益口徑銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)16.3%，較前值上升5.7 個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)銷(xiāo)售同比增速持續(xù)回升。

    　　Top3/Top11-20 房企表現(xiàn)突出， 10 月銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)33.5%/37.9%： 10 月當(dāng)月Top3/Top4-10/Top11-20/Top21-50/Top51-100 的全口徑銷(xiāo)售額同比增速分別為+33.5%/+25.4%/+37.9%/+30.8%/+17.1%。Top3/Top11-20/Top21-50 梯隊(duì)本月銷(xiāo)售額同比均實(shí)現(xiàn)30%以上增幅。

    　　一二線房企全口徑累計(jì)銷(xiāo)售增速高于三四線房企17.8 個(gè)百分點(diǎn)，差異較上月拓寬1.8 個(gè)百分點(diǎn)：按城市布局劃分，2019 年1-10 月重倉(cāng)一二線/均衡布局/重倉(cāng)三四線的房企累計(jì)銷(xiāo)售額分別同比+29.7%/+14.6%/+11.9%。1-10月一二線房企銷(xiāo)售增速高于三四線房企17.8個(gè)百分點(diǎn)，差異較上月拓寬1.8 個(gè)百分點(diǎn)。

    　　Top20公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化，龍湖地產(chǎn)、旭輝集團(tuán)、恒大地產(chǎn)10月增速領(lǐng)跑：1-10月Top20房企全口徑累計(jì)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)16.7%，較上月增長(zhǎng)2.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中增速達(dá)30%以上的企業(yè)包括世茂房地產(chǎn)、陽(yáng)光城、金科股份、招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、旭輝集團(tuán)及金地集團(tuán)；10 月單月Top20 房企全口徑銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)35.7%，較上月上升11.9 個(gè)百分點(diǎn)，其中增速達(dá)50%以上的企業(yè)包括恒大地產(chǎn)、綠地控股、龍湖地產(chǎn)、世茂房地產(chǎn)、旭輝集團(tuán)、金科股份、中國(guó)金茂及富力地產(chǎn)。

    　　目標(biāo)完成率達(dá)81.3%，較去年同期小幅下滑1.8 個(gè)百分點(diǎn)：截止10 月末，33 家公布業(yè)績(jī)目標(biāo)的典型房企平均業(yè)績(jī)完成率為81.3%，較2018 年同期下滑1.8 個(gè)百分點(diǎn)。18 家企業(yè)完成率已達(dá)到80%以上，完成率最高的企業(yè)包括寶龍地產(chǎn)、世茂房地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)及陽(yáng)光城。

    　　投資建議：10 月Top100 房企銷(xiāo)售額同比增速繼續(xù)提升，環(huán)比略有下滑，整體銷(xiāo)售表現(xiàn)符合預(yù)期。10 月銷(xiāo)售面積增速大幅高于銷(xiāo)售金額增速，一方面體現(xiàn)出三四線成交占比有提升，另一方面也體現(xiàn)出目前開(kāi)發(fā)商以?xún)r(jià)換量的銷(xiāo)售舉措日趨頻繁。Top20 房企中半數(shù)實(shí)現(xiàn)40%以上的高增長(zhǎng)。判斷在融資環(huán)境偏緊及企業(yè)沖刺業(yè)績(jī)的情況下，開(kāi)發(fā)商仍將持續(xù)加大供應(yīng)及促銷(xiāo)力度�？紤]基數(shù)原因和需求釋放的綜合影響，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售的壓力測(cè)試點(diǎn)在12 月。板塊投資上，10 月A/H 股地產(chǎn)板塊分別上漲2.1%/9.2%，跑贏大盤(pán)1.3/6.1 個(gè)百分點(diǎn)，部分個(gè)股已累計(jì)較高漲幅，隨著銷(xiāo)售預(yù)期走穩(wěn)，判斷后期將進(jìn)入盤(pán)整行情，資金博弈和大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)板塊投資的影響將大于基本面的影響。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策收緊