宏觀大類日報：IMF下調(diào)歐洲GDP預(yù)期

摘要：

    1. IMF 下調(diào)歐洲今年GDP 增速預(yù)期至六年新低。在剛剛公布的區(qū)域經(jīng)濟展望中，IMF預(yù)計歐洲實際GDP 將從2018 年的2.3%放緩至今年的1.4%，為2013 年以來最低增速，主要是考慮到受全球貿(mào)易摩擦和制造業(yè)疲弱影響。IMF 指出，對于歐洲大部分地區(qū)來說，經(jīng)濟放緩仍是由外部因素推動的。然而，一些國內(nèi)需求走軟的跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)，尤其是在投資方面。IMF 強調(diào)，工業(yè)和出口放緩，加上貿(mào)易和與退歐相關(guān)的不確定性，已開始影響幾個國家的固定資產(chǎn)投資，投資者對地緣政治的不利因素感到不安。目前來看，整個歐洲大陸的私人消費和服務(wù)業(yè)仍保持彈性，這得益于強勁的勞動力市場，幫助抵消了動蕩的外部環(huán)境造成的部分疲軟。

    2. 泰國央行：將基準利率從1.50%下調(diào)至1.25%；由于經(jīng)濟增長低于潛在水平，泰國央行實施降息；預(yù)計通脹今明兩年低于目標水平；擔心泰銖走強。

    3. 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周三表示，未來利率有任何變化都將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但政策制定者應(yīng)采取先發(fā)制人的措施，以保持經(jīng)濟的擴張。威廉姆斯還表示，美聯(lián)儲今年三度降息，令美國經(jīng)濟更能承受潛在的風險。

    4. 國務(wù)院金融委召開第九次會議，強調(diào)要高度重視建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。金融部門要防范化解各類風險，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施，加強金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃，推動各類金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

    宏觀大類：

    周三，IMF 下調(diào)歐洲GDP 預(yù)期，表明除了外需走弱之外，一些國家內(nèi)需也出現(xiàn)下行的跡象。此外周三中國央行并未進行逆回購操作。美聯(lián)儲降息暫緩以及QE 對大類資產(chǎn)價格的影響有異同：共同點在于對利率、權(quán)益及經(jīng)濟預(yù)期都有所抬升，不同點在于QE 利好商品，降息暫緩反之。由于商品主要受供需基本面影響，而當前經(jīng)濟整體偏弱，國內(nèi)通脹走高，所以我們認為大類資產(chǎn)的排序為股票>商品>債券，商品板塊內(nèi)部為農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品>能化>貴金屬。

    策略：A 股>美股，農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品，債券/黃金低配風險點：貿(mào)易摩擦風險，中美央行加息