宏觀月報(bào)：11月第一周豬肉降價(jià)了

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：房銷(xiāo)增速繼續(xù)弱改善，汽車(chē)銷(xiāo)售企穩(wěn)回暖；生產(chǎn)指標(biāo)回落，工業(yè)品價(jià)格互有漲跌，豬肉價(jià)格“竟然”下降了

    11 月以來(lái)，商品房銷(xiāo)售同比增速小幅回升。除二線城市下滑以外，一線和三線城市房銷(xiāo)較10 月有所回升。11 月土地供應(yīng)和成交也有所改善，但是溢價(jià)率回落，仍處于低位，可能是開(kāi)發(fā)商適當(dāng)性地補(bǔ)充土儲(chǔ)。在房控邊際放松有限的大環(huán)境下，房銷(xiāo)增速難有大幅回升的催化劑。

    11 月以來(lái)，6 大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤增速回落；高爐開(kāi)工率回落且仍明顯低于去年同期。受限于單周數(shù)據(jù)波動(dòng)較高，日均耗煤的真實(shí)復(fù)蘇情況有待觀察。環(huán)保限產(chǎn)對(duì)高爐開(kāi)工的抑制在四季度可能會(huì)加強(qiáng)。

    11 月第一周蔬菜價(jià)格穩(wěn)定回落；豬肉價(jià)格為6 月初以來(lái)首次單周環(huán)比下降，隨著豬肉消費(fèi)高峰期到來(lái)，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格仍將繼續(xù)上升。

    11 月第一周原油價(jià)格回升；黃金價(jià)格明顯下跌，考慮到主要風(fēng)險(xiǎn)因素尚未落地和全球經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)依舊被看好；人民幣兌美元匯率升值，美元指數(shù)走強(qiáng)，主要受美股創(chuàng)新高和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受追捧的影響重回98 以上。

    海外熱點(diǎn)：四大央行態(tài)度迥異，特朗普失肯塔基州長(zhǎng)選舉

    美日英三大央行一緊二松，歐央行新任主席避談貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)多位官員在這周密集講話，整體態(tài)度偏鷹，提高了下次降息的經(jīng)濟(jì)門(mén)檻。日本央行行長(zhǎng)表示密切關(guān)注消費(fèi)稅上調(diào)的影響，仍有更多的寬松空間。英國(guó)央行貨幣委員會(huì)投票出現(xiàn)首次支持降息的投票，行長(zhǎng)講話姿態(tài)也較為偏鴿。ECB 新任主席拉加德在柏林講話較為敏感，避而不談貨幣政策，只是針對(duì)德國(guó)前財(cái)長(zhǎng)現(xiàn)議長(zhǎng)朔伊布勒的“黑零”財(cái)政原則引用了其本人的觀點(diǎn)“規(guī)則本身不是目的”。

    共和黨連失肯塔基州長(zhǎng)位置和佛尼吉亞議會(huì)控制，特朗普連任選舉添變數(shù)。需要注意的是，丟失肯塔基州長(zhǎng)位置并不意味著特朗普連任大選時(shí)會(huì)在肯塔基州落敗。前任州長(zhǎng)因個(gè)人原因在大選前一周民意調(diào)查落后近17 個(gè)百分點(diǎn)，特朗普在最后為其站臺(tái)，使得選票結(jié)果極為接近。白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)納瓦羅周五表示加征關(guān)稅的存在是一種保險(xiǎn)措施，與特朗普當(dāng)天的發(fā)言接近。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，豬肉價(jià)格超預(yù)期上漲。