中小市值行業(yè)研究周報：工業(yè)大麻第二波投資在路上

　　本周關(guān)注：近期工業(yè)大麻全球信息跟蹤

    　　美國：從業(yè)余到專業(yè)的認(rèn)知提升，市場發(fā)展想象空間大。消費者層面，美國民眾對CBD 的搜索量迅速提升。根據(jù)UC San Diego，“CBD”或“cannabidiol”在美國google 上的搜索量17 年至19 年三年增速分別為125%/160%/180%，而此前基本沒有人搜索；專業(yè)人員層面，馬里蘭大學(xué)率先設(shè)立了醫(yī)用大麻碩士學(xué)位，該學(xué)位計劃招收50 人，但已吸引超過500 名申請者，參與該課程的人員來自各地，包括美國的32 個州以及中國香港和澳大利亞等美國以外的其它地區(qū)。

    　　加拿大：零售網(wǎng)點數(shù)量對全面合法進(jìn)度有影響。加拿大于2019 年10 月17日啟動了合法化2.0，本次合法化的產(chǎn)品除一年前已被允許出售的干花、提取油和舌下噴霧劑以外，其他一些流行的衍生品如可食用cannabis、飲料、香料、濃縮物和電子水煙，都將處于合法狀態(tài)。目前該國市場仍在努力解決零售網(wǎng)點嚴(yán)重短缺的問題，這阻礙了合法市場的發(fā)展。目前加拿大全國大約有500 家cannabis 零售商店，而相比之下，美國僅在丹佛就有近400 家商店。

    　　英國：兩種以大麻素為基礎(chǔ)的藥物獲批使用。根據(jù)BBC 報道，兩種以大麻素為基礎(chǔ)的藥物Epidyolex 和Sativex 已經(jīng)被英國國家醫(yī)療服務(wù)體系（NHS）批準(zhǔn)使用。這兩種藥物的主要功效是治療癲癇和多發(fā)性硬化癥。其原料種植與藥物研發(fā)均在英國進(jìn)行，且遵循了藥品咨詢機構(gòu)NICE 的新規(guī)章指南。費用方面，每位患者使用Epidyolex 的年花費大約為5000-10000 英鎊，使用Sativex 的年花費大約為2000 英鎊。

    　　泰國：醫(yī)用大麻新規(guī)或即將出臺。目前，泰國國務(wù)院正在對醫(yī)用大麻新規(guī)進(jìn)行審查，最快可在2020 年第一季度生效。如果政策通過，泰國將會從Cannabis 和醫(yī)用大麻產(chǎn)業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)增長，同時繼續(xù)規(guī)范和防止相關(guān)物質(zhì)的濫用和用于非法娛樂。今年年初，泰國僅發(fā)放用于麻醉用途的醫(yī)用大麻許可證，且禁止商用。截至目前還沒有商業(yè)公司獲得種植許可證。

    　　1、工業(yè)大麻近期建議關(guān)注：種植加工類：美瑞健康國際（參股云南漢素25.55%股權(quán)，進(jìn)軍CBD 霧化市場）；雄岸科技（布局工業(yè)/醫(yī)用大麻）；福安藥業(yè)（深度布局美國，醫(yī)用大麻）；亞太藥業(yè)（布局加拿大，醫(yī)用大麻）；檢測類：信邦制藥（子公司具有大麻素THC 檢測業(yè)務(wù)，新一代CBD 檢測產(chǎn)品即將上市，進(jìn)軍北美市場）；易世達(dá)（與美國醫(yī)用大麻公司合作設(shè)立大麻素檢測中心）。

    　　2、新型煙草近期建議關(guān)注：國際供應(yīng)鏈：億緯鋰能（持股霧化煙代工商龍頭麥克韋爾）；盈趣科技（IQOS 精密件二級供應(yīng)商）；國內(nèi)供應(yīng)鏈：勁嘉股份（攜手云南中煙、小米生態(tài)鏈卡位新型煙草主渠道）、集友股份（布局新型煙草研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化）、東風(fēng)股份（參股布局新型煙草制品）、順灝股份（煙彈煙具布局雙管齊下）、華寶國際（煙用香精及新型煙草原料布局領(lǐng)先）、中國香精香料（收購國際電子煙廠商吉瑞）

    　　風(fēng)險提示：新型煙草政策變動風(fēng)險，銷售不及預(yù)期；工業(yè)大麻應(yīng)與中間型大麻、娛樂大麻/毒品嚴(yán)格區(qū)分，堅決反對娛樂大麻等合法化，我國目前從未批準(zhǔn)工業(yè)大麻用于醫(yī)用和食品添加，相關(guān)業(yè)務(wù)或有政策變動/法律/經(jīng)營管理/自然/研發(fā)操作風(fēng)險、合作不確定性；企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，技術(shù)開發(fā)風(fēng)險。