中小市值主題報(bào)告：新股IPO悄然提速 募集規(guī)模有望重回17年水平

　　新股IPO 悄然提速，募集規(guī)模有望重回17 年水平：2019 年至今A股上市新股163 家，募集資金規(guī)模共計(jì)1799.58 億元，相較于上半年54 家募集資金規(guī)模不足500 億，新股上市呈加速之勢�？苿�(chuàng)板上市53 家募集資金規(guī)模664.41 億元，科創(chuàng)板成為19 年新股IPO 加速的主力。自14 年IPO 恢復(fù)以來，2017 年新股IPO 速度達(dá)到巔峰，全年共計(jì)436 家新股上市募集資金規(guī)模2291.09 億元，而2019 年至今A 股募集資金規(guī)模已達(dá)17 年的79%，今年募集資金規(guī)模有望重回2000 億水平。IPO 的提速并非只表現(xiàn)在發(fā)批文和同意注冊的環(huán)節(jié)上，發(fā)審和過會(huì)率都在全方面的提升。目前IPO 均為無資金申購，導(dǎo)致新股給市場的壓力要到上市階段才會(huì)體現(xiàn)，市場對于IPO 的反應(yīng)是滯后的，當(dāng)新股上市需要資金承接時(shí)，方知資金已經(jīng)捉襟見肘。

    　　對科創(chuàng)板來說，新股上市后的前5 個(gè)交易日沒有漲跌幅限制，這對接盤資金的考驗(yàn)更為明顯，截至11 月17 日，總共有7 只科創(chuàng)板個(gè)股出現(xiàn)過破發(fā)，久日新材最快在上市后的第二天即破發(fā)。綜上所述，科創(chuàng)板之后創(chuàng)業(yè)板也將有望實(shí)行注冊制，A 股是否有足夠的承接力仍有待市場檢驗(yàn)。

    三大股指震蕩探底，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回落：截止周五收盤，上證綜指下跌-2.46%，收于2891.34 點(diǎn)，失守2900 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深證綜指下跌-2.5%，收于9647.99 點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌-2.13%，收于1674.78點(diǎn)。次新股板塊小幅調(diào)整，次新股指數(shù)下跌-0.5%。本周共計(jì)2 只新股開板，筑博設(shè)計(jì)開板PE 為39.36x，八方股份開板PE 為26.64。

    短期震蕩延續(xù)，靜待市場回暖：一方面中美貿(mào)易磋商步入正軌，但第一階段時(shí)間節(jié)點(diǎn)仍不明確，另一方面通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)難以言底。同時(shí)新股IPO 又在悄然提速，市場的憂慮和資金的捉襟見肘，在新股破發(fā)上集中體現(xiàn)，市場將短期承壓。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)偏好下行風(fēng)險(xiǎn)、政策調(diào)整不達(dá)預(yù)期。