每日A股點(diǎn)評-消息利好兩市回暖 低估值板塊性價(jià)比凸顯

走勢回顧：

    截至收盤，上證指數(shù)漲0.62%報(bào)2909.2 點(diǎn)，深證成指漲0.7%報(bào)9715.27點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.46%報(bào)1682.49 點(diǎn)，萬得全A 漲0.73%。

    市場焦點(diǎn)：

    據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，工信部官網(wǎng)2019 年11 月18 日發(fā)布消息，據(jù)北京市通信管理局統(tǒng)計(jì)，截至2019 年11 月10 日，5G 正式商用僅10 天時(shí)間，北京市5G 用戶數(shù)已超過4 萬戶。下一步，北京市通信管理局將按照工業(yè)和信息化部、北京市委市政府的統(tǒng)一部署，進(jìn)一步發(fā)揮好北京市5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)聯(lián)席會議辦公室的作用，努力推動《關(guān)于加快推進(jìn)5G 基礎(chǔ)設(shè)施的工作方案》相關(guān)要求落到實(shí)處，為北京市5G 產(chǎn)業(yè)及應(yīng)用發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn) “兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)作出新的貢獻(xiàn)。

    策略建議：

    消息利好的兩市回暖，大金融板塊領(lǐng)漲兩市

    受消息面的利好，今日大金融板塊全天維持強(qiáng)勢。在大金融板塊的加持下，兩市迎來了久違的普漲行情。板塊方面來看，鋼鐵、證券漲幅居前，板塊內(nèi)個(gè)股分化不明顯，基本處于普漲狀態(tài)。概念方面，隨著板塊的擴(kuò)容，股權(quán)轉(zhuǎn)讓板塊內(nèi)部的分化嚴(yán)重，但每日的漲停股數(shù)量較多；受周末消息利好，華為概念也有多股漲停。截至收盤，兩市成交3642 億元，與前一交易日相比明顯縮量。滬股通凈流出6000 萬元，深股通凈流入15.18 億元，北向資金凈流入14.59 億元。

    央行調(diào)降逆回購利率，低估值板塊性價(jià)比凸顯

    據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，2019 年11 月18 日，央行重啟并開展1800 億元7 天期逆回購操作，操作利率下調(diào)5 個(gè)基點(diǎn)至2.5%，是四年多以來首次下調(diào)公開市場逆回購操作利率。

    今日央行調(diào)降公開市場逆回購操作利率是超出市場預(yù)期的。雖然周末央行發(fā)布2019 年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告別去“把好貨幣供給總閘門”措辭，但央行在報(bào)告中也多處提到“警惕通脹預(yù)期發(fā)散”，表明央行對于CPI 的高企仍是有所顧慮的。而且市場此前認(rèn)為CPI 的高企會制約央行的貨幣政策空間。由此，今日的逆回購利率下調(diào)是超出市場預(yù)期，因此也帶動了大金融板塊的反彈。但從量能來看，市場依然疲軟，分歧和擔(dān)憂仍在。重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)量能是否能夠釋放，市場能借此機(jī)會消除分歧。

    指數(shù)方面，我們此前提示關(guān)注大金融板塊，大金融板塊今日受消息面利好而拉升，雖然個(gè)股漲幅不大但呈現(xiàn)出普漲狀態(tài)，后續(xù)幾日消息面的沖擊消散后如能繼續(xù)企穩(wěn)，則市場有望重新轉(zhuǎn)暖。

    板塊方面，我們維持此前的推薦，今日新增鋼鐵板塊（具體可關(guān)注山證策略：行業(yè)配置&高頻數(shù)據(jù)觀察研究報(bào)告（20191118））。原因有三：其一是鐵礦石價(jià)格回調(diào)，鋼鐵的生產(chǎn)成本有所下降；其二是房地產(chǎn)和基建投資雖然此消彼長，但韌性超過市場預(yù)期，鋼鐵的未來二個(gè)季度的盈利有一定的保證；其三是鋼鐵板塊估值較低，向下空間有限；相較于其他板塊而言，投資性價(jià)比凸顯，勝率較高。投資者可回調(diào)時(shí)介入，切勿追高。

    展望后市，MLF 和逆回購利率會增加市場對貨幣寬松的共識，利好整個(gè)A 股。后續(xù)關(guān)注大金融板塊是否能夠企穩(wěn)甚至走強(qiáng)，大級別的行情反轉(zhuǎn)離不開大金融的帶動。但在市場走勢未明朗之前，堅(jiān)守防御板塊仍舊是不錯(cuò)的選擇。板塊方面，關(guān)注大基建、大基金二期、養(yǎng)殖、玻璃和鋼鐵。

    此外，5G 手機(jī)的推出進(jìn)度超預(yù)期，且市場活躍資金對于科技類題材均較為偏好，后市如果大金融企穩(wěn)，5G 板塊或再現(xiàn)強(qiáng)勢股。但在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，布局左側(cè)機(jī)會，持股待漲是更好的選擇。

    控制倉位，博弈反轉(zhuǎn)

    策略上建議穩(wěn)健配置，留存實(shí)力，以把握震蕩磨底行情中涌現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，并考慮選好行業(yè)賽道，挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提前布局明年的春季行情。

    行業(yè)方面，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值穩(wěn)增長并有望受益于基建發(fā)力的大基建、建材板塊，以及代表未來破局方向、政策重點(diǎn)傾斜的科技創(chuàng)新板塊。

    底倉持續(xù)配置電力、商貿(mào)、交運(yùn)（高速、快遞、航空）、銀行、保險(xiǎn)、生豬養(yǎng)殖等弱周期或盈利確定性更高的行業(yè)。暫時(shí)規(guī)避估值高企的食品飲料、白色家電等板塊。