汽車周報：國家相關部委表態(tài) 要破除相關限制 穩(wěn)住汽車消費

上周行情回顧：上周滬深300 下跌2.41%，汽車板塊下跌2.75%，漲幅位列申萬一級行業(yè)第10，跑輸滬深300 指數(shù)0.34個百分點；其中，汽車整車板塊下跌2.71%，汽車零部件板塊下跌2.34%，汽車服務板塊下跌6.62%。

    上市公司信息回顧：國家發(fā)改委表示，穩(wěn)住汽車等消費大頭并探索推行逐步放寬或取消限購具體措施；廣州投資96 億，將建國家級自動駕駛基地；工信部發(fā)布動力電池回收網(wǎng)點建設指南等。

    本周行業(yè)觀點：根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，11 月第一周國內(nèi)乘用車日均零售量為2.1 萬臺，同比下降20%，總體銷量偏低，預計與雙十一前消費者觀望情緒增加有關。第一周日均批發(fā)量為2.9 萬臺，同比下降16%，仍然偏弱，預計月末隨著雙十一促銷等因素的影響，整體銷量會逐步回暖。行業(yè)消息層面，上周發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，相關負責人表示要破除汽車消費限值，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。結合此前深圳、廣州等城市率先提出的放寬汽車限購舉措，我們預計，汽車限購政策的放寬將在全國范圍內(nèi)進一步推行，在當前行業(yè)銷量整體疲弱的背景下，具體措施的出臺將有利于帶動行業(yè)需求的復蘇。

    投資建議：對于行業(yè)投資邏輯，我們始終認為，未來我國汽車行業(yè)的競爭將不斷加劇，唯有具備技術、資金、研發(fā)、品牌等綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有能力持續(xù)受益，結構性機會將是長期關注重點。在當前時點，汽車行業(yè)正面臨整體盈利周期的低點，未來隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，汽車行業(yè)大概率出現(xiàn)結構性復蘇。從投資角度而言，建議始終從短期彈性、中長期價值成長和新興增量空間三個角度出發(fā)關注相關投資機會。從短期彈性角度看，建議關注目前業(yè)績及估值見底，且未來業(yè)績大概率有望企穩(wěn)回升的整車企業(yè)長安汽車。從中長期價值角度看，整車及零部件板塊，依舊建議關注在合資及自主領域具備領先優(yōu)勢的整車及零部件企業(yè)上汽集團、華域汽車、星宇股份。

    從新興增量空間角度看，特斯拉國產(chǎn)無疑為國內(nèi)相關供應商提供了全新增量空間，相關供應鏈廠商訂單彈性有望增大，因此建議關注現(xiàn)有特斯拉現(xiàn)有供應商三花智控、拓普集團，以及未來有望成為供應商的優(yōu)質(zhì)標的銀輪股份。同時，隨著汽車智能化、電動化的不斷推進，具備整車廠Tier1 資源和產(chǎn)品技術優(yōu)勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口，打開全新增長空間，因此建議重點關注座艙電子系統(tǒng)龍頭德賽西威。

    風險提示：汽車銷量持續(xù)低迷導致車企盈利能力大幅下滑、宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷、中美貿(mào)易摩擦不斷升級等。