宏觀與資產(chǎn)配置早評

　　宏觀經(jīng)濟與政策：

    　　1.美國10 月新屋開工年化131.4 萬戶，預期132.0 萬戶，前值125.6 萬戶，環(huán)比+3.8%，預期+5.1%，前值-9.4%;營建許可146.1 萬戶，預期139.1 萬戶，環(huán)比+5.0%，預期-0.4%，前值-2.4%。

    　　股票市場：逆回購利率調(diào)降持續(xù)作用，周二股指明顯走強，滬指全天+0.85%，創(chuàng)業(yè)板指+2.77%，IC03 基差有所縮�。�-10.35）。盤面上游戲、通信與電子等板塊走強，風格明顯偏成長。兩市總成交環(huán)比有所放大至4183 億元，北向資金凈流入25.24 億元，連續(xù)4 日凈流入。

    　　隔夜美股震蕩，標普500 指數(shù)-0.06%。

    　　利率市場：流動性寬松同時推升股債，十年期期債主力合約全天+0.13%，短期限的2 年期利率期貨主力合約+0.06%，十年期國債現(xiàn)券收益率大幅走低至3.1743%。央行開展1200 億元逆回購操作，無到期。資金利率明顯下降，拆借市場SHIBORO/N 收于2.343%（-36BPs），DR007 收于2.5747%（-17BPs）。

    　　商品市場：工業(yè)品指數(shù)當日+0.51%，日盤黑色系走強，隔夜黃金趨強，倫敦金+0.07%。

    　　外匯市場：美元指數(shù)+0.02%，美元兌離岸人民幣匯價收于7.0276。

    　　政策利率調(diào)降對股指與期債均偏多，其效果類似于上一輪周期的調(diào)降存、貸款利率，但作用機制稍有不同，且下調(diào)幅度更加克制。貨幣政策方向明確后，宏觀的交易邏輯隨之而變。從財政積極條件下宏觀復蘇與否的交易轉(zhuǎn)換成財政、貨幣政策發(fā)力，股指與期債短期均受到一定支撐。

    　　重要高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)，六大電廠日均耗煤量合計59.97 萬噸（環(huán)比+0.85），農(nóng)業(yè)部口徑下豬肉批發(fā)價格升至44.70 元/千克（環(huán)比-0.61），豬肉價格回落明顯，雞蛋批發(fā)價10.61 元/千克（環(huán)比-0.06）。