中國宏觀日報：風險的釋放期 關(guān)注港元匯率

　　宏觀事件

    　　1. 李會見世界銀行行長；王會見中美政黨對話美國代表團；易會見美聯(lián)儲副主席。

    　　2. 國務(wù)院常務(wù)會議，確定有關(guān)稅收優(yōu)惠政策減輕納稅人負擔。

    　　3. 美參議院通過“2019 年香港人權(quán)與民主法案”。

    　　4. 美聯(lián)儲會議紀要：與全球經(jīng)濟增長和國際貿(mào)易相關(guān)的前景風險仍被視為重大。

    　　5. 歐盟委員會副主席：法國和意大利2020 年預算草案存在違反歐盟財政規(guī)則的風險。

    　　宏觀數(shù)據(jù)

    　　1. 11 月LPR 報價：1 年期品種、5 年期品種分別下調(diào)5BP。

    　　今日關(guān)注

    　　1. 第四次“1+6”圓桌對話會。

    　　宏觀：風險資產(chǎn)和避險資產(chǎn)之間有再次切換的可能。昨日11 月LPR 報價下調(diào)5BP，顯示出增信用的鏈條正在打開，隨著融資成本的逐漸下降，關(guān)注未來資產(chǎn)端的構(gòu)建過程——此前我們已經(jīng)注意到了基建項目資本金的下調(diào)、中小銀行補充資本金等，2020 年地方科技發(fā)展資金預算已經(jīng)提前下達，生態(tài)補償方案也已印發(fā)。但是在周期未啟動之前，風險仍如影隨形，關(guān)注近期港元匯率波動以及風險資產(chǎn)面臨調(diào)整的風險。價格層面，近期隨著庫存的入市豬價出現(xiàn)環(huán)比的回落，為風格切換中利率品創(chuàng)造了短期增效的空間。

    　　策略：經(jīng)濟增長維持底部，通脹維持相對高位

    　　風險點：預期轉(zhuǎn)變過程中的流動性風險