宏觀經(jīng)濟日報

　　2019 年中國GDP 緩緩下行，一季度、二季度、三季度分別是6.4%、6.2%、6.0%。，具體表現(xiàn)是，工業(yè)增加值明顯回落、企業(yè)利潤下行、PPI 價格回落，進入通縮，出口交貨值持續(xù)走低，主要是對美出口大幅下行，汽車消費下行導致消費萎靡，中美互加關(guān)稅，又導致失業(yè)率下行。

    　　經(jīng)濟貿(mào)易摩擦影響消費、投資、出口。經(jīng)貿(mào)摩擦互加關(guān)稅嚴重影響民營企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)，削弱盈利能力，嚴重影響了制造業(yè)的需求，并且貿(mào)易使工業(yè)品價格持續(xù)走低，抑制了企業(yè)盈利能力，經(jīng)濟貿(mào)易摩擦影響就業(yè)方面，從制造業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù)及從非制造業(yè)PMI 從業(yè)人員指數(shù)來看，就業(yè)態(tài)勢不好。2017 年 3 月以后制造業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù)連續(xù) 27 個月低于 50%；2019 年 6 月降至 46.9%，連續(xù)3 個月下 滑，環(huán)比、同比分別下滑 0.1、2.1 個百分點。其中，大型、中型、小型 企業(yè)制造業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù)均從 2018 年下半年開始下滑，2019 年 6 月分別為 47.0%、45.9%、48.3%，同比分別下滑 2.0、2.4、1.9 個百分點，中型企業(yè)不僅絕對水平更低并且下滑幅度更大。從非制造業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù)來看，2018 年 9 月非制造業(yè)PMI 從業(yè)人員指數(shù)開始持續(xù)低于 50%，2019 年 6 月降至48.2%，連續(xù) 2 個月下滑，環(huán)比、同比分別下滑 0.1、0.7 個百分點。

    　　其中，建筑業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù)從 2019 年 3 月的 54.1%開始迅速下滑，2019 年 6 月降至 50.4%。服務(wù)業(yè) PMI 從業(yè)人員指數(shù) 2014 年7 月后持續(xù)低于 50%，2018 年 8 月從 49.7% 開始迅速下滑，2019年 6 月降至 47.9%。就業(yè)影響居民的收入，從而影響消費。

    　　短期來說中國下行壓力仍存風險因素是，持續(xù)放緩的外需、動能趨弱的投資、空間有限的貨幣政策，中國經(jīng)濟仍然面臨著下行的壓力。