川財每日談：醫(yī)藥談判名單正式發(fā)布 板塊估值值得關(guān)注

指數(shù)追蹤

    【滬深綜指】11 月28 日，上證綜指2,889.69，跌0.47%，深證成指9,622.14，跌0.27%。鋼鐵、有色金屬、采掘板塊領(lǐng)跌，家用電器、醫(yī)藥生物、建筑裝飾領(lǐng)漲。

    【川財指數(shù)】川財精選100 指數(shù)2,765.36, 跌0.36% ； 川財能源指數(shù)1,250.60，跌0.52%；川財消費(fèi)零售指數(shù)23,930.19，跌0.56 %；川財金融地產(chǎn)指數(shù)4,004.54，跌0.59%；川財信息科技指數(shù)11,713.94，跌0.24%。

    所長評市

    據(jù)昨日財政部官網(wǎng)消息，近期財政部已提前下達(dá)2020 年部分新增專項債務(wù)限額1 萬億元，預(yù)計后續(xù)社融增速將有所提振；但從規(guī)模上看，新增地方政府專項債并不是推動社融增速的核心動力，4 季度及明年1 季度社融數(shù)據(jù)仍將維持溫和。從地方財政角度看，截至10 月末，我國2019 年地方政府專項債的發(fā)行工作已基本完畢，10 月地方政府專項債務(wù)余額保持在全國人大審議批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。據(jù)我們初步測算，今年前3 季度，我國地方政府的顯性負(fù)債率為34.70%，較去年同期僅上行2.8 個百分點，考慮到今年以來我國地方債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，且發(fā)行時段明顯前傾，地方政府債對地方經(jīng)濟(jì)增長的支撐刺激作用仍較明顯今日A 股市場表現(xiàn)整體一般，成交量表現(xiàn)低迷。今日2019 年醫(yī)藥談判成功藥品名單正式發(fā)布，70 個藥品被新增至醫(yī)保報銷行列，且另有27 個藥品“續(xù)約”；11 月中旬以來，市場對此次談判結(jié)果持續(xù)關(guān)注，其主要由于此次談判涉及新增的品種較多，并包括多款新上市、臨床價值較高的藥品。值得一提的是，此次談判在創(chuàng)新藥領(lǐng)域取得出色進(jìn)展，多個重大創(chuàng)新藥品談判成功；因此，此次談判結(jié)果將對整個醫(yī)藥行業(yè)、尤其是創(chuàng)新藥子板塊的估值產(chǎn)生影響。在未來的行業(yè)配置層面，我們?nèi)岳^續(xù)看好景氣度持續(xù)較高的醫(yī)藥外包優(yōu)質(zhì)企業(yè)及產(chǎn)品競爭優(yōu)勢鮮明的特色原料藥企業(yè)。

    重點研究推薦

    【宏觀深度】《四川省區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究專題之一：企業(yè)盈利周期修復(fù)，科技創(chuàng)新蓄力待發(fā)》四川省上市公司中，周期消費(fèi)成為盈利主力，制造業(yè)實力有待開發(fā)。科技創(chuàng)新或成為企業(yè)發(fā)展的重要抓手。

    【固收點評】《專項債額度提前下達(dá)，逆周期調(diào)節(jié)如期發(fā)力》地方債務(wù)發(fā)行對經(jīng)濟(jì)的拉動作用仍較明顯�；ㄍ顿Y提速可期。

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期；政策執(zhí)行不達(dá)預(yù)期；下游需求持續(xù)低迷。