醫(yī)藥生物行業(yè)：談判結(jié)果公布 關(guān)注邊際改善

　　事件：

    　　11月28日國(guó)家醫(yī)保局公布新一輪價(jià)格談判結(jié)果。本次共談判成功97個(gè)藥品。新增談判藥品談成70個(gè)，價(jià)格平均下降60.7%。31個(gè)續(xù)約藥品談成27個(gè)，價(jià)格平均下降26.4%。

    　　投資要點(diǎn)：

    續(xù)約產(chǎn)品中，建議關(guān)注覆蓋新適應(yīng)癥拓展或價(jià)格降幅少的品種，如眼科用藥康柏西普。

    　　本次續(xù)約27個(gè)品種，22個(gè)為西藥品種，5個(gè)為中藥品種。價(jià)格方面，13個(gè)品種未公布談判價(jià)格，14個(gè)品種公布了談判價(jià)格。已公布價(jià)格的品種中，復(fù)方黃黛片價(jià)格降幅小，僅3%；成都百裕制藥的銀杏內(nèi)酯注射液價(jià)格降幅較多，達(dá)到75%。阿帕替尼（恒瑞）、阿利沙坦酯（信立泰）、西達(dá)本胺（微芯生物）價(jià)格降幅相對(duì)較小在11%-14%之間。銀杏類的中藥品種價(jià)格降幅較大，兩款銀杏類產(chǎn)品價(jià)格降幅在70%左右�？岛胨帢I(yè)的康柏西普本次談判價(jià)格下降25%，但此前僅有一個(gè)醫(yī)保適應(yīng)癥，此次談判新增2個(gè)醫(yī)保適應(yīng)癥。相對(duì)而言，康弘藥業(yè)產(chǎn)品價(jià)格降幅小，醫(yī)保覆蓋新適應(yīng)癥較多。

    新增品種中，建議關(guān)注彈性大的品種，如艾普拉唑。

    　　新增品種中，本次新增西藥52個(gè)，中藥18個(gè)。西藥降幅在23%-84%之間，中藥降幅在30%-86%之間。眾多中藥品種的入選，表明了國(guó)家對(duì)于中藥的認(rèn)可和支持，對(duì)于中藥的有效性和安全性不必過分悲觀。西藥方面，艾伯維的阿達(dá)木單抗新入醫(yī)保，原先的高價(jià)限制銷售的情況大幅緩解，預(yù)計(jì)后續(xù)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后續(xù)對(duì)自身免疫病的其他單抗、融合蛋白有沖擊。海思科、浙江醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、恒瑞醫(yī)藥、和記黃埔、信立泰均有品種入選，新入品種將會(huì)給上市公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊４送�，麗珠集團(tuán)的艾普拉唑粉針劑新入醫(yī)保�？紤]前三季度僅七千萬(wàn)的銷售額，而PPI市場(chǎng)以注射劑為主，看好艾普拉唑的增長(zhǎng)，建議關(guān)注麗珠集團(tuán)（000513.SZ）。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    　　銷售不及預(yù)期