T+1交易制度分析

T+1交易制度分析所謂T+1的交易制度，是指投資者當(dāng)天買(mǎi)入的股票不能在當(dāng)天賣(mài)出，T+1交易制度需待第二天進(jìn)行交割過(guò)戶后方可賣(mài)出；投資者當(dāng)天賣(mài)出的股票，其資金需等到第二天才能轉(zhuǎn)出。1995年，基于當(dāng)時(shí)過(guò)多的防范股市過(guò)度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，滬深兩市的A股和基金交易由T+0回轉(zhuǎn)交易制度改為了T+1，并一直沿用至今。從出發(fā)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，建立起這種交易制度，主要目的還是在于防止過(guò)度炒作，當(dāng)天買(mǎi)入的股票不能賣(mài)出，只有隔天賣(mài)出，從抑制投機(jī)的角度來(lái)說(shuō)確實(shí)起到了一定的作用。

但從股市本身來(lái)說(shuō)這樣的制度也有相當(dāng)?shù)牟涣挤磻?yīng)，股票市場(chǎng)本身就是一個(gè)進(jìn)行靈活交易的場(chǎng)所，并且以交易來(lái)定價(jià)，這種T+1的交易制度，在減少投機(jī)的同時(shí)，也使得一部分資金量小的投資者無(wú)法進(jìn)行日內(nèi)交易，但對(duì)于大資金量的參與者來(lái)說(shuō)，這樣的制度根本不會(huì)造成障礙，T+1交易制度這就形成了交易體系的不對(duì)稱，大資金可以日內(nèi)交易，而小資金只有T+1交易，人為地造成了交易制度上的不對(duì)等。同時(shí)現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)也是可以進(jìn)行日內(nèi)交易，一方面是股票市場(chǎng)的T+1交易，另一方面是期貨市場(chǎng)的日內(nèi)交易，顯然T+1交易制度這再次造成了交易規(guī)則上的不對(duì)等。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，要充分的市場(chǎng)化，人為干預(yù)越少越好，回歸本源也許是最好的選擇。