平均價(jià)格指數(shù)簡稱

每一位涉足金融市場的人士，他的所有希望、失望與市場判斷都會綜合地反映在鐵路和工業(yè)股價(jià)格指數(shù)每天的上下波動中。正因?yàn)槿绱�，平均價(jià)格指數(shù)即將發(fā)生的事件的影響（不包括天災(zāi)人禍），平均價(jià)格指數(shù)總是會將其消融在它的運(yùn)動中。平均價(jià)格指數(shù)就像火災(zāi)和地震一樣能進(jìn)行快速評估。股票價(jià)格波動是否能夠預(yù)先消化未來事件的影響？這是平均價(jià)格指數(shù)研究市場的新手們交流切磋時(shí)經(jīng)久不衰的爭論話題。那些深諳道氏理論的資深人士知道這是毋庸置疑的事實(shí)，而且是成功進(jìn)行投資的一條基本原理。那些平均價(jià)格指數(shù)否認(rèn)這條基本原理的人，最好不要嘗試在股市上應(yīng)用道氏理論。對于上述論點(diǎn)筆者無需贅述，讀者可以直接從下面這些摘錄中找到清晰的論據(jù)。這些摘錄全部來自于查爾斯·道和漢密爾頓長達(dá)三十多年的評論文章。

“再怎么頻繁強(qiáng)調(diào)都不為過，股市完全反映了所有人所了解的國家經(jīng)濟(jì)狀況。向農(nóng)場主出售工具、貨運(yùn)卡車和肥料的公司，對農(nóng)場主狀況的了解比農(nóng)場主自己更加清楚。平均價(jià)格指數(shù)那些滿足嚴(yán)格的上市條件，在股票交易所上市的公司，差不多經(jīng)營國家生產(chǎn)和消費(fèi)的一切商品，諸如煤炭、焦炭、鐵礦石、生鐵、鋼坯、手表發(fā)條等，它們所有的狀況都絕對不會有錯地平均價(jià)格指數(shù)反映在證券的價(jià)格中。所有的銀行都明了這些商品的交換和對產(chǎn)品的融資反映在股票的價(jià)格上，并根據(jù)每一手的投資進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整，反映出投資量的大小。”（1921年10月4日）“……平均價(jià)格指數(shù)……消融……活躍和沉悶，好消息和壞消息，農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)測和政治上的可能事件。事實(shí)上，這一切互相交錯影響的結(jié)果就是：平均價(jià)格指數(shù)。正因?yàn)槿绱�，對平均價(jià)格指數(shù)的研究才如此有價(jià)值，通過研究才有可能獲得股市未來的價(jià)格運(yùn)動的信息，這是用其他方法所無法做到的。”（1912年5月2日）“股市晴雨表是公平的，因?yàn)闃?gòu)成它的每一筆交易都是個(gè)人行為，它的走勢是全體參與買賣股票人們的意愿、沖動和希望的均衡結(jié)果。國家的整體經(jīng)濟(jì)必須也是必要地、正確地把所有人們的意見都一致地反映出來。它不像是一個(gè)不負(fù)責(zé)任充滿爭議的社團(tuán)，而是像正在傾聽的陪審團(tuán)，其所有成員一起尋找所謂的‘市場的鐵證’，這比律師和法官告訴他們的東西多得多。”（1926年3月29日）“市場交易不是基于眾所周知的事情，而是平均價(jià)格指數(shù)基于那些具有最佳信息的人所能預(yù)見的事情。股票市場價(jià)格的每一個(gè)變動，總會在將來得到解釋。對于人們常說的人為操縱，是其中微不足道的因素。”（1913年1月20日）