凈資產(chǎn)回報(bào)率

凈資產(chǎn)回報(bào)率（分類：教學(xué)視頻）凈資產(chǎn)回報(bào)率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率；凈資產(chǎn)回報(bào)率用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，公司對(duì)股東投入資本的利用效率；它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足，同時(shí)也是衡量錢生錢的關(guān)鍵指標(biāo)。以任一假定公司為例：其稅后利潤(rùn)為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13．33%（即<2億元/15億元>*100%）。凈資產(chǎn)回報(bào)率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額*100%。

凈資產(chǎn)回報(bào)率

 

凈資產(chǎn)回報(bào)率（凈資產(chǎn)收益率）是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率；用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，公司對(duì)股東投入資本的利用效率；它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足，同時(shí)也是衡量錢生錢的關(guān)鍵指標(biāo)。以任一假定公司為例：其稅后利潤(rùn)為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13．33%（即<2億元/15億元>*100%）。凈資產(chǎn)回報(bào)率 = 稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額*100%，歡迎觀看凈資產(chǎn)回報(bào)率的視頻。

高凈資產(chǎn)回報(bào)率:好公司第一定律
　　公司分析包括方方面面，深深淺淺，費(fèi)時(shí)費(fèi)力。并且很多時(shí)候還無法量化，難以把握。有沒有辦法可以簡(jiǎn)化和量化呢？據(jù)說真正的洞察力都是把紛繁復(fù)雜的現(xiàn)象簡(jiǎn)化成一個(gè)核心的理論。我覺得也可以把公司分析簡(jiǎn)化為一個(gè)量化的硬指標(biāo)：一個(gè)公司，如果可以保持高的凈資產(chǎn)收益率，就是一個(gè)好公司。我把它稱為好公司第一定律。

　　按照現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論，證實(shí)是不重要的，關(guān)鍵是證偽。

　　迄今為止，我還沒有發(fā)現(xiàn)哪個(gè)保持高凈資產(chǎn)收益率的公司，利潤(rùn)和凈資產(chǎn)沒有大幅增長(zhǎng)。也沒有發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)持續(xù)（4-10年）大幅增長(zhǎng)的公司，凈資產(chǎn)收益率很低的（低于10%）。所以需要朋友提出反例。

　　1、15%的凈資產(chǎn)收益率，10年后利潤(rùn)增長(zhǎng)了4倍，凈資產(chǎn)也增長(zhǎng)了4倍。26%的凈資產(chǎn)收益率，10年后利潤(rùn)增長(zhǎng)了10倍，凈資產(chǎn)也增長(zhǎng)了10倍。

　　2、如果這是一家非上市公司，假設(shè)公司交易價(jià)格都按凈資產(chǎn)定價(jià)，那公司的價(jià)值要分別上漲到原來的4倍和10倍。

　　3、如果這是一家上市公司，假設(shè)市場(chǎng)對(duì)公司的估值和10年后一致的話（PE、PB估值），公司的股價(jià)就要上漲4倍和10倍。

　　典型的例子就是沃爾瑪：

　　1970-1980年，沃爾瑪?shù)睦麧?rùn)增長(zhǎng)了35倍，1980-1990年，利潤(rùn)增長(zhǎng)了25倍，1990-2000年，利潤(rùn)增長(zhǎng)了5倍，2000-2008年，增長(zhǎng)了2.5倍。而沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)也上升了3000倍以上。

　　沃爾瑪保持了超高的凈資產(chǎn)收益率，1970-1995年常常超過25%。因?yàn)闆]有詳細(xì)分析沃爾瑪?shù)娜谫Y和分紅數(shù)據(jù)，所以利潤(rùn)增長(zhǎng)率會(huì)有不同。但說明好公司第一定律是夠了。沃爾瑪把賺來的錢開新店，驅(qū)動(dòng)了利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的上升，最后驅(qū)動(dòng)了股價(jià)的上升。沃爾瑪在上市后30年里，投資回報(bào)率只落后于西南航空和巴菲特，歡迎觀看凈資產(chǎn)回報(bào)率的視頻。